1432家公司一季报业绩：结构性差异冰火两重天

http://www.sina.com.cn 2009年05月08日 22:48 华夏时报

　　本报记者祁和忠郝静上海报道

　　“一半是海水，一半是火焰。”这已成为全球经济危机背景下，国内上市公司今年一季度业绩表现的确切写照。

　　截至4月29日的最新统计数据显示，在已公布一季报的1432家上市公司中，合计净利润总额为1927亿元，同比下降22.49%。但从具体公司看，各行业间的结构性差异巨大。其中，基建、石化、煤炭、软件及相关服务、食品饮料等行业已呈现强劲增长的态势，而有色、航运、房地产、建材等行业仍处于向下探底的过程中，处境依然比较艰难。

　　国海富兰克林基金公司研究总监潘江评价说：“在这轮经济周期的波动中，各个行业由于自身商业特性不同，从而决定了行业间分化比较明显的状况。同时，这也与国家有力的经济刺激政策有关。总体上，我认为既没有超预期的向好，也没有出现过度的恶化。”

　　银行股业绩环比大增

　　在各行业中，银行业是最受关注的板块之一。在A股最近一轮震荡调整中，以中小股份制银行为首的银行股表现坚挺，起到了定海神针的作用。

　　截至4月29日，在14家银行股中，有工行、建行、中行、交行等8家银行发布了一季报，净利润总额达957亿元，与去年同期的1031亿元相比，下降7.23%，明显少于22.49%的平均水平。而与去年四季度相比，环比增长约170%。

　　国元证券首席策略分析师刘勘向记者表示，去年四季度，各商业银行提取巨额拨备冲减，导致业绩触底，并使得银行业环比利润增长空间变大。以深发展为例，该行当年净利润下降77%，是因为该行在去年第四季度进行了一次特别的大额拨备核销，一次性计提拨备56亿元，核销不良贷款94亿元。“交行建行一季度环比增加的更高。”刘勘补充说。他还表示，建行一季度实现净利润262.76亿元，环比增长213.7%，交行一季度实现净利润79.68亿元，环比增长近40%。

　　他继续分析说，今年一季度，信贷规模增大，银行的生息空间相应变大。政府推行4万亿计划，要求商业银行为大项目提供配套贷款，刚刚进去的风险小收益高，谁先进去谁先受益，因此银行也都乐于做项目贷款。此外，从票据融资角度看，一季度的票据融资增加了1.48万亿，这是去年全年的两倍多。因为实行宽松货币政策，运作市场的货币空间大了，做票据融资的成本也低了。

　　基建行业红红火火

　　在国家4万亿投资政策出台后，受益最快且最明显的行业是基建业。截至4月29日，已有中国中铁、中国铁建、路桥建设等31家基金业上市公司公布了一季报，净利润总额达26.81亿元，同比增长35%，环比增长21%。其中，中国中铁一季度净利润达10.19亿元，同比增长61%，中国铁建净利润达9.44亿元，同比增长34%。

　　除基建业外，石化、食品饮料、软件及相关服务业上市公司的业绩也都呈现大幅增长态势。在石化行业，14家上市公司一季度总计贡献了123亿元的净利润，与去年同期的66亿元相比，增长86%。其中，中国石化取得了116亿元的净利润，增长75%。不过，石化行业业绩好转，主要是受国际原油价格下跌，以及成品油定价机制调整所致，可能难以持久。

　　在食品饮料行业，据对该行业39家上市公司的数据统计，今年一季度这39家公司共取得45.81亿元的净利润，同比增加23.97%。值得注意的是，在这个板块内部，各公司间的差异也非常巨大。一方面，双汇发展、贵州茅台、五粮液等保持较快增长。以双汇发展为例，该公司一季度净利润21.68亿元，同比增长42.52%；另一方面，光明乳业、恒顺醋业、古越龙山等都有较大幅度下降，而贵糖股份、南宁糖业等则出现亏损。

　　潘江指出，乳品行业问题奶粉事件的发生，成为政府进一步加大对食品安全管理的契机，这将更有利于国内规范的行业秩序的形成，从而对大型食品企业构成利好。

　　钢铁有色航运不容乐观

　　与银行、基建、食品饮料等相比，钢铁、有色、建材等行业整体仍较艰难。

　　长城证券并购部总经理尹中余对记者表示，单提一季度环比上升具有一定的误导性，不能光看财务数字还要结合看基本面。“最典型的例子是钢铁行业，因为去年四季度很多企业计提了存货和其他一些减值准备，业绩差。2-3月份许多民营钢铁企业复产，数字出来了，有人就说钢铁行业复苏，但实际上4月份的钢价是一天比一天跌得厉害，钢企两头都受压。很多盲目扩产的企业现在步入了第二个冬天，基本面根本没有好转。”

　　据对28家钢铁股的统计，今年一季度其亏损总额达45亿元，有13家企业盈利，15家企业亏损，亏损面超过50%，与去年同期仅2家企业亏损，净利润总额达148亿元形成巨大反差。

　　另外，55家有色企业的净利润总额仅为10.61亿元，同比下降84.18%，59家建材企业的净利润总额为5.85亿元，同比下降46.27%。