21世纪经济报道记者 姚 伟

　　5月以来的A股仍然不改强势上攻趋势，受PMI指数连续第五个月上升的庇护，上证指数2009年5月4日－5月6日三日大涨104点，逼近2600点。未来A股将何去何从？除去4月宏观经济数据、IPO开闸、创业板面世等外部因素，上市公司盈利能力的变化或许能给出部分答案。

　　作为中期业绩的“彩排”——Wind资讯显示，截至2009年4月30日，沪深两市共有569家上市公司发布2009年中期业绩预告，除去14家业绩不确定外，预增、略增、续盈和扭亏的上市公司共计195家，占总数的35.14%，首亏、续亏、预减和略减的上市公司共计360家，占总数的64.86%。

　　金融危机仍是业绩下滑主因

　　与2009年一季报前夕仅259家上市公司发布业绩预告相比，半年报前569家的数字表明上市公司发布业绩预告的积极性有所提高，但仍远远少于A股遭受重创的2008年。Wind资讯显示，2008年半年报、三季报、年报前发布业绩预报的上市公司家数分别为835家、739家、975家。

　　在证监会的13个板块分类中，扭亏比例最高的为传播与文化产业，占比达到三分之一，而制造业下面的医药生物制品板块则是预增、略增比例最高的板块，共有5家预增、5家略增，占该二级板块21家公司的47.62%。电力煤气及水的生产和供应业仍处于“极度深寒”状态，该板块共计20家公司发布中报预测，但继续亏损的竟然高达13家，其中，华电能源(600726.SH)预计中期净利润同比下降990%，吉电股份(000875.SZ)下降571.44%，亏损额可能扩大至1.5亿元。

　　从预测的业绩同比增减情况来看，*ST中辽(000638.SZ)、*ST东泰(000506.SZ)、S*ST物业(000011.SZ)、民生投资(000416.SZ)、北海港(000582.SZ)、穗恒运A(000531.SZ)六家公司的涨幅超过500%。

　　各家上市公司业绩大增的原因不尽相同，有重组取得的收益，有出售金融资产出现的收益，有燃煤采购成本同比下降等因素。但业绩下滑的公司大多都谈及了“金融危机”的因素。降幅居前的*ST中钨(000657.SZ)、世纪光华(000703.SZ)、赛格三星(000068.SZ)等净利润都出现－1000%以上的降幅，原因中都出现了“金融危机带来的影响”的字眼。

　　本报记者注意到，本次发布业绩预测的仍以中小板企业居多，目前市值最大的前十家上市公司中仅有中国石化(600028.SH)一家发布了中报预测。这家去年饱受油价高位运行之苦的巨头自2008年12月新成品油定价机制实施以来，盈利能力大幅增长，2009年一季度录得112亿净利润，同比劲升85.1%，此番针对上半年业绩，中国石化做出了预增50%以上的预测。

　　有趣的是， ST宝利来(000008.SZ)表示，由于公司主业薄弱，且与上年同期相比，报告期内无新股申购投资收益，预测2009年上半年净利润为－55万元，下降326.43%。

　　房地产采掘业业绩与行情背离

　　本报记者统计，本次披露业绩预告的569上市公司，占沪深两市1600家公司总数的35.56%，按2009年5月5日的收盘价计算，上述569家上市公司的市值达到3.41万亿元，占沪深两市17.56万亿总市值的19.42%。

　　在刚刚披露完毕的2009年一季报中，“同比下降，环比大增”成为上市公司的一大特色。在2008年四季度的“净利润洼地”面前，沪深两市1600家上市公司净利润虽然同比下滑26.29%，但环比增幅超过500%。但房地产行业、采掘行业是例外，上述两个行业在一季度业绩“同比、环比”双双下降。

　　Wind资讯显示，房地产业今年一季度净利润为33.96亿元，去年四季度为96.67亿元，环比降幅超过60%；而采掘业今年一季度净利润为485.17亿元，去年四季度为488.30亿元，环比略有下降。

　　而此时的二级市场与基本面似乎已发生某种程度的“背离”——尽管同比、环比双双下降，但房地产业与采掘业在二级市场上的表现却大放异彩：今年以来，房地产行业的累计涨幅高达75.47%，在证监会13个板块当中处于“榜眼”之位，而采掘业在二季度以来10.52%的涨幅亦远远优于大盘。

　　正是基于缺乏基本面支撑下的行情快速上涨，让太平洋证券分析师刘继伟在研报中写道，目前A股总市值增长过快，已接近2007年牛市最高峰值的一半，泡沫化严重，这是他“看空”A股的重要原因之一。

　　但资金似乎不改对房地产业和采掘业的青睐——渤海证券分析师章辉5月5日向本报记者提供的统计数据表明，在2009年4月1日至5月4日期间，资金净流入最多的两个行业为房地产业与采掘业，资金净流入分别为115.99亿元和108.56亿元。

　　不过，基本面改善的迹象似乎即将在房地产行业出现，这从中期业绩预测当中便可见一斑。

　　在21家公布了中期业绩预测的房地产公司当中，中粮地产(000031.SZ)、金融街(000402.SZ)等14家公司明确预测了业绩的区间。本报记者统计发现，上述14家公司的净利润在今年上半年的净利润总和在5.03亿元－6.97亿元之间，相对于一季度4.13亿元的基数，环比增幅达到21.79%－68.77%。

　　至于采掘行业，根据中期业绩预告，中国石化预增50%以上，神火股份(000933.SZ)的净利润可能由一季度的亏损1660万元为盈利1.3亿元，辰州矿业(002155.SZ)、准油股份(002207.SZ)虽然“预减”和“略减”，但与今年一季度相比净利润均将由负变正，只有兖州煤业(600188.SH)、金钼股份(601958.SH)分别为净利润同比“减少超过60%”和“大幅下降”。

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