每经记者 肖艳 魏玉卿

　　伴随这场“战争”上演的是股价令人乍舌的表现。ST兴业的股价从4月9号开始连续6天涨停，但本周五一开盘就出现了汹涌的卖盘，但买盘随后涌现，经过一场拉锯战，最终ST兴业以8.12元收盘，上涨0.74%，成交创下了近期的天量。

　　连续六天开盘涨停、公司董事长和大股东利用媒体相互开炮……本周，ST兴业(600603，收盘价8.12元)以这样的方式引起了人们的关注。而周五的放量下跌和前几天无量涨停形成了鲜明对比。这是一场由借壳引发的“战争”，貌似激烈的斗争中却闪现出诸多可疑。本周，《每日经济新闻》记者带着这些疑问，采访了斗争双方的当事人。争夺并未完结，疑惑仍然存在，这场“战争”对投资者馅饼还是陷阱？

　　债务缠身 秦少秋成董事长

　　ST兴业，中国第一家房地产上市公司，成立于1988年8月28日，1992年1月13日上海证券交易所挂牌上市，是上海当时著名的 “老八股”之一。

　　成立之初，公司由上海颇具实力的4家房地产企业：中华企业股份有限公司、上海纺织住宅开发总公司、上海房地产经营(集团)有限公司、上海城开集团有限公司(原徐汇区城市建设开发总公司)和交通银行上海分行、上海久事公司等6家单位组建，主营房地产开发经营。当时出任公司董事长的是上海纺织住宅开发总公司总经理唐相道。

　　作为当年备受追捧的三无概念的一员，ST兴业成了对外乱担保的典型，股东欠款严重。2002年，公司财务状况恶化，开发的房产项目被抵押，资金严重匮乏，债务重重。公司自称无资金参与新一轮房地产开发，丧失了新一轮发展机遇。当年净利润亏损6.24亿元。2003年，公司最初的发起人已经全部退出前10大股东。公司的大股东年年变化，股权极度分散，无人做主，公司董事长则一直由唐相道担任。公司董秘祁勇对媒体解释：公司股权相当分散，近些年，纺织住宅欠了公司大量资金，如果让其从公司董事会中退出，公司债权恐怕难以落实。

　　2005年，秦少秋的名字出现在ST兴业前10大股东名单里，排名第十。2006年，秦少秋一举增持100万股，占比0.82%，成为ST兴业的第二大股东。而他旗下的上海北孚集团有限公司持股62万股，占比0.32%。这一年，秦少秋代替唐相道成为了公司董事长。

　　秦少秋与陈铁铭的“战争”

　　秦少秋为何会看上这样一个债务缠身的公司？

　　“之所以选择ST兴业，是因为它已经是全流通股，‘三无’概念股，即没有大股东、没有主营业务、没有实际控制人，觉得股性比较活。”秦少秋对《每日经济新闻》记者说。“我当时是通过二级市场购买成为前十大股东的，ST兴业组成董事会的惯例是：老的三个、大股东三个、前十位或者前二十位股东再推三个，2006年换届推举的时候，我的持股数是排在最前的，所以邀请我参加。选进董事会后，可能觉得我的思路还比较行，所以推举我做董事长。当时我想的是解除债务和担保，把平台建设更好，随着债务的不断解除，逐步向创投转型。”

　　一位投行人士介绍，三无概念、股本结构单一、全为流通股且股权分散等特点，极易引发并购大战，为两市中最著名的收购概念股。在5只三无概念股中又以ST兴业流通盘最小，股权最为分散。

　　ST兴业吸引的不只是秦少秋一人。不久之后，这场“战争”的主角之一厦门大洲和陈铁铭就出现在公众的视野中。截至2009年1月，大洲系已增持公司股份至10%。至此，市场传言，“大洲系”借壳ST兴业几成定局，大洲集团实际控制人陈铁铭也向记者表示借壳决心已定。对此，秦少秋主导的北孚系作出反应，4月13日，北孚通过二级市场买入ST兴业股票12.5万股，北孚系持股比例由原先的4.94%上升为5.0001%。

　　除了股权之争，双方还试图争夺董事会控制权。为了在4月26日召开的股东大会中获胜，秦少秋和陈铁铭主动约谈各路媒体进行采访，打广告。陈铁铭对《每日经济新闻》记者说：“秦少秋拒绝采用网络投票的方式，是试图阻止广大中小股东行使自己的权利。”而秦少秋则回应：“考虑到了周末股东的来往方便，没有考虑到周末不能网络投票。”

　　除此之外，秦少秋更是适时推出了生态农业概念的资产重组计划。而大洲方面则表示，要主业突出，做好房地产。

　　而伴随这场“战争”上演的是股价令人咋舌的表现。ST兴业的股价从4月9号开始连续6天涨停，由于投资者预期秦与陈还将争夺股份，都不愿意卖出，导致成交量急剧萎缩。但出人意料的是，周五一开盘就出现了汹涌的卖盘，股价一度被打跌停。但买盘随后涌现，经过一场拉锯战般的较量，最终ST兴业以8.12元收盘，上涨0.74%，而成交则创下了近期的天量。

　　争夺战四大疑点

　　在这场貌似激烈的争夺中，却闪现出诸多可疑之处。

　　疑问一

　　北孚为何在2月份减持ST兴业？

　　在2009年1月底大洲系已经持有公司10%股份的情况下，北孚系在2月份卖出占ST兴业0.49%的股份。资料显示，北孚系在2009年2月买入68.99万股，卖出95.66万股，净卖出26.66万股。既然如此，为何后来又在4月13日增持呢？

　　周四，ST兴业董事长秦少秋在办公室接受了 《每日经济新闻》(下称NBD)记者的采访。

　　秦少秋(以下简称“秦”)说：“2月份减持有两个原因：一是我们自始至终，没有考虑过要举牌，按照原来的步骤，2008年是解决公司遗留的全部债务，2009年是发展年，我们正忙着解决债务的担保和谈判。这时陈铁铭举牌了，我们没有过多思考，也没有关心。二是，这个时候股价在涨，我们的一个操作人员趁股价上涨卖了一部分，后来我发现了，这个时候不能减持，又买回来了。”

　　疑问二

　　高调争斗不利于北孚增持？

　　在此次北孚与大洲的争夺中，最引人注意的是双方的高调表现。北孚与大洲广泛联系媒体，主动约谈采访。有些财经报道很明显地成为了两人的传声筒。高调争夺控制权使得股价开盘涨停，而且有买无卖。这对于收购双方，尤其是控股权上处于弱势的秦少秋有什么好处呢？这不是增加了他的吸筹成本吗？

　　NBD：现在二级市场都知道你和陈铁铭争夺股权，本周股价连续无量涨停，没有人卖票了，你不怕股份不够吗？

　　秦：“不怕。我们没有打算通过增持来控制这个公司，有5%或者不到5%也就够了，兴业从发起到上市，就没有一支独大，股权极其分散。陈铁铭及他的一致行动人持有10%的股权，但还有90%的股权在其他股东手里。”

　　NBD：未来你们会不会增持？

　　秦：不排除这个可能。

　　NBD：你似乎说得有些勉强啊。

　　秦：不是勉强，我们不增持，和我们在一条线的股东也会增持。

　　NBD：现在无量涨停，怎么增持？

　　秦：所以现在没有办法，只有等到价格打开了再增持。

　　NBD：这样不就抬高了你们的增持成本。

　　秦：现在，ST兴业创投业务已推向实施阶段，如果一旦开展这个业务，股价就不能按照原来的来看了。在这场股权之争结束后，债务和创投都可以同步进行，在今年是有可能的。

　　疑问三

　　秦少秋与陈铁铭的关系如何？

　　NBD：陈铁铭举牌，随后你们也举牌，一个想做房企，一个想做创投，这样又迫使你们不得不得提前宣布兴业未来有资产注入，搞生态农业、新能源，且正好都与当前热点符合，而股价在这个过程中被顺利抬高了，似乎什么都踩到点上了，什么都很巧似的。

　　秦：陈铁铭是在低点进入，他的举牌也推动了ST兴业大的发展方案的提前实施，如果不举牌，肯定还要再等一段时间，所以他的出现确实是很巧的。

　　NBD：能谈谈您和陈铁铭的关系吗？

　　秦：1994年，我和陈铁铭在他哥哥的房产公司，共处了1年多，我当时在上海这边负责销售，陈铁铭是他哥哥派过来负责开发，是我上司，我们关系还是不错，我离开后就一直在上海发展，这期间我们一直没有联系。

　　NBD：ST兴业要转型做创投，你们酝酿了多久？

　　秦：早在两三年前就开始酝酿了。陈铁铭来的时候，我的愿望是一起搞。但是陈铁铭一来就要把董事全换了，所以谈不拢。

　　NBD：如果你们胜了，接下来打算怎么做？会把大洲挤出去？

　　秦：陈铁铭要么转变观念融合，要么就是投机炒股，他也不吃亏，他的持股成本在4.1元左右。如果他越是刚猛、排他那么其他人肯定也会排他。这是董事会与陈铁铭的争夺。我们董事会成员或者核心股东，合起来持股比例估计有20%~30%。

　　疑问四

　　秦少秋擅长炒作？

　　其实，秦少秋在资本市场初露头角是在对金丰投资的操作。2005年，秦少秋持有金丰投资81万股，超过了当时著名作家周梅森。后来周梅森又加仓买进金丰投资，秦少秋也加仓买进，到2005年年底周增持至78.11万股，秦也增持至84.75万股。但同时还买了ST兴业，持有60.086万股。此后秦少秋逐步减仓金丰投资，增持ST兴业，到2006年6月30日，已达到160.09万股。当金丰投资第二次股改通过后，秦少秋逐步逢高出货，股东名录显示，基本抛售完毕。

　　秦少秋此次与陈铁铭的公开竞争，会不会又是一场秀给人看从而实现拉高出货的表演呢？

　　NBD：26日的股东大会会不会有悬念？

　　秦：我们胜出是没有悬念的，ST兴业有一大批长期持的有股东，都希望ST兴业有一个发展的空间。所以，股东也没有意愿支持陈铁铭做房地产。到时候，我们会拿出一整套ST兴业如何发展的方案，包括资产注入。

　　NBD：您作为ST兴业的董事长，同时还是北孚集团的董事长，而北孚集团就是做房地产的，但是现在ST兴业要转型做创投，搞生态农业、新能源，是不是不看好房地产？

　　秦：北孚会一直致力于房地产发展，也会坚持做下去，ST兴业转型可以规避同业竞争。ST兴业之所以选择创投，早在两年前就在讨论，生态农业是国家政策积极支持的方向。农业、新能源也将成为中国经济新的增长点。

　　一个满身债务没有主业的企业，在没有任何实质进展的情况下，究竟值多少钱呢？即使任何一方控制董事会，以ST兴业目前的股东和董事会的关系，公司能够正常经营吗？这究竟是一张大鳄争夺小散渔利的馅饼？还是一个精心策划充分表演的陷阱？投资者可能已经有了自己的答案。

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