万晓晓

　　3月23日，紫金矿业(601899，SH)在2008年度业绩推介会上，董事长陈景河宣布了其年内新的资源并购计划。

　　他说：“现在正处于矿产品低价时期，公司接下来将着力于收购，以提升对矿产资源的控制。”

　　在基本金属价格急剧下跌，矿企艰难运营的时刻，紫金矿业业绩受旗下黄金和铁精矿业务的支撑，表现良好，手中拥有充沛的资金。陈景河直言，2009年并购的资本支出达40亿元。

　　并购

　　财报显示，2008年公司货币资金量高达50.39亿元，这为紫金矿业的并购提供了坚实基础。

　　陈景河认为，现在正处于矿产品低价时期，公司接下来将着力于收购，以提升对矿产资源的控制。他表示，已重点研究国内外大型金、铜等资源储量的矿业公司，争取成功收购一、两个大项目，为今后发展奠定基础。

　　在去年，紫金矿业通过收购少数股东权益、增持股份和股权置换等方式，实现一定的资源控制，同时也避免了并购高成本的风险。据了解，如今具规模的成熟海外项目对紫金矿业更有诱惑力。“考虑到项目回收期，从投资回报角度来看，成熟的项目更合适。”陈景河说，公司是勘探起家，在海外并购的业务技术上颇具信心。

　　一位矿产行业分析师认为，当前矿产企业股价严重低估，只有原先的10%-30%，基本金属价格也处于历史低位，这些为紫金的海外扩张创造了机会。

　　公司计划，2009年的40亿元资本支出，主要用于固定资产投资、勘探、股权投资、矿业权投资等方面，在这些资本性开支中，除募集资金投向的项目外，其余将利用自有资金、债务融资等方式予以解决。

　　紫金矿业预计2009年公司依然保持增长，经营目标定为生产矿产金31.2吨，同比增12.7%，铜金属8.35万吨，同比增40%。

　　陈景河认为，今年金融危机将进一步深化，并反复探底。铜市场可能出现明显的供应过剩；锌价反弹也将受到过剩压制，保持在较低价位，需求经历严重恶化。而黄金则因为保值和避险功能，平均价格水平将高于2008年。

　　“黄金业务将成为其他金属产品毛利率下滑的弥补。”陈景河说，预计2009年国际金价将在800美元-1000美元/盎司的高位盘整。

　　黄金贡献率过半

　　紫金矿业2008年度财报显示，去年营收达169.84亿元，比上年增长11.32%，净利润30.66亿元，同比增长20.32%，整体毛利率为39.20%。其中，金矿业务的销售收入占总销售收入的63.31%。

　　2008年，黄金和铁矿石市场的走强，为紫金矿业其他产品的毛利率下跌做了有效弥补。公司矿产金成本仅为66.09元/克，约有63.31%销售收入和62.66%的净利润主要来自黄金产品的贡献。

　　财报显示，锌锭均价同比下跌约40%，公司的锌业务毛利率仅为1%，于是公司采取了减产措施。同时，公司销售的黄金价格为196.35元/克，同比上升16.26%，铁精矿销售价格也增长101%。公司为此提高了市场走势较强的金属产量，将矿产金产量增长14.71%，冶炼金增长5%，铁精矿增长35.14%。

　　在去年，紫金矿业的黄金、铜等资源储备均有提高，分别达到701吨和964万吨。

　　根据公司的发展战略，紫金矿业希望尽速从黄金单一主业向多金属综合业务转变，目前其收入已成为黄金为主，铜、锌和铁等其他金属并举的格局。

　　陈景河认为，2009年，铜价将在3万元/吨震荡，供需关系难以改善，而锌价则会因矿山、冶炼产能的关停，出现一定反弹。

　　目前，紫金矿业正在积极准备筹建企业集团财务公司，并已得到中国银监会的批准。合理调配资源、更好地利用资金流则成为业内对紫金矿业的更高要求。

　　来源：经济观察网

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