09年铝价仍将低位运行中国铝业一季度预亏

http://www.sina.com.cn 2009年03月30日 03:50 中国证券报-中证网

　　本报记者李若馨

　　中国铝业(601600)30日发布的年报显示，2008年公司实现营业收入767.26亿元，同比下滑9.94%，实现净利润922.8万元，同比下滑99.91%，每股收益0.00068元。公司预计，2009年第一季度公司净利润将出现亏损。

　　 一季度续亏

　　中铝年报显示，去年10月份以来，铝价连续大幅下跌，LME铝现货价格最低跌至1,471美元／吨；SHFE铝现货价格最低跌至人民币10,050元／吨。而这样的价格低于包括中铝在内的全球大部分铝厂的成本线。

　　随即，中铝与国内众多铝企一样选择了减产。截至2008年11月5日，公司有超过400万吨的氧化铝产能处于停滞状态，约占公司总产能的38%。年报数据显示，公司去年实现氧化铝产量902万吨，同比减少5.7%；原铝产品产量325万吨，同比增长16.1%；铝加工产品产量35.3万吨，同比增长341.2%。

　　经历了惨淡的2008年，投资者希望2009年铝价的上涨能够拉动中铝的业绩。然而，公司却在年报中预计，2009年第一季度公司净利润将出现亏损。

　　第一创业有色行业分析师巨国贤表示，虽然目前沪铝已涨至13000元/吨，现货铝价甚至已经接近14000元/吨，但中铝的吨铝成本则要在13500元左右，一季度亏损也在情理之中。

　　 存货跌价准备计提比例小

　　值得注意的是，虽然公司2008年计提存货跌价准备9.16亿元，并导致资产减值损失同比增加8.91亿元。但相比公司年末198.76亿元的高额存货，9亿元的跌价准备仅占存货总额的4.61%。而此前有分析师预计中铝2008年全年的计提会在15亿元左右。

　　中国证券报记者比较了此前已发布年报的17家有色金属企业，2008年存货跌价准备计提比例的平均值为9.90%。其中，4家铝企的存货跌价的计提比例分别为：南山铝业(600219)去年计提存货跌价准备1.03亿元，存货期末值为14亿元，计提比例为7.37%；中孚实业(600595)的存货跌价计提比例为20.88%；云铝股份(000807)的计提比例则为12.42%；只有同属中铝系的焦作万方(000612)的存货跌价计提比例与中铝相当，仅为2.48%。

　　“存货跌价准备反映公司对未来产品价格走势的判断，所以很难通过与行业平均值的比较来确认一家公司的计提是否合理。”一位不愿透露姓名的分析师表示，从中铝2008年的计提比例来看，恐怕将无法期待公司通过计提转回对2009年的业绩产生贡献。而公司一季度业绩预亏也正印证了这一点。

　　中铝在其年报中指出，2009年，全球经济增长放缓，铝需求明显下滑，铝价依然在低位运行。如此看来，2009年对于中铝来说仍将是较为艰难的年份。