投资者报 (记者 李梅影) 用了32个月，新希望集团董事长刘永好终于再次踏进了民生银行(600016.SH)董事会的大门。

　　3月23日，北京友谊宾馆，民生银行举行2009年第一次临时股东大会，不到两个小时，第五届董事会成员表决产生，刘永好以99.93%的最高股东赞成比例正式当选为董事。随后召开的董事会议上，刘永好被推选为副董事长。

　　由于3年前他被挡在董事会大门之外，此次当选再次引起媒体关注。在董事会间隙，刘永好步出会议室，当记者追上去表达希望采访的意愿时，他微笑着拒绝做任何回答。

　　从发起创办民生银行到连续三届当选副董事长，再到意外落选，此次重返民生银行董事会的刘永好，相信对个中滋味的体会远非其他董事可比。

　　落选之谜

　　1996年1月，民生银行正式挂牌，新希望集团为发起人之一。此后刘永好连续三届当选了民生银行的副董事长，其持股比例也一度成为民生银行第一大股东。

　　意料不到的情况发生在2006年，同年7月16日，民生股东大会由刘永好主持召开，但在投票结果宣布后，刘永好却以44.8%的比例名列民生12位股东董事候选人名单中的倒数第三位，无缘民生第四届董事会。

　　取代刘永好的是泛海控股集团的卢志强。本届董事会中，卢志强和东方集团的张宏伟依旧是民生银行副董事长。

　　在过去两年多里，新希望及其关联公司名义上是民生银行第一大股东，但在董事会中只有一个董事席位，由新希望集团副总裁王航出任。

　　在民生银行2007年定向增发中，“新希望系”共斥资37亿元认购4.1亿股。完成增发后，“新希望系”合计持有民生银行增发后股本超过10%。当时市场便揣测刘永好可能借此重返董事会。

　　对于当时刘永好的落选，当事各方一直没有公开说明。事后看来，这场选举不无预兆。比如有关方面组织各方开过两次换届选举协调会，表示要保证每个大股东提名的候选人都能当选；董事会选举当天，通常使用的网上投票程序被关闭，40%的小股东无法参与投票。

　　有报道称，10家股东只有9名董事名额，其他股东自然把新希望和南方希望认为是一家，只能占有一个董事名额。据说，刘永好在选举结束后接受媒体采访时，有一句话值得玩味：“新希望在防止股东关联交易等方面做出了表率，感到骄傲。”

　　实际上，据民生银行2005年年报，多家股东在民生银行拥有关联贷款，涉及泛海控股、东方集团、厦门福信、中小企业投资公司等，第一大股东的新希望集团却没有关联贷款。

　　另据报道，2006年民生银行曾筹划过一个非常优厚的激励计划，牵头的部分股东对管理层许以承诺，核心是通过业绩激励安排，给管理层提供期权。知情人士说，按此计划，在最乐观的情况下，管理层可一举实现对民生银行的MBO。但是，这一从未向外界披露的计划被刘永好否决了。

　　因此，也有人猜测刘永好的落选与此有关。“刘永好说话很直，别的股东提出的经营策略他总是提出质疑，很多股东都不喜欢他。”一位民生银行的中层干部称。

　　因何当选

　　某家上市商业银行的高级研究人员告诉《投资者报》，董事会的变化原因有两个：股权变化和外部环境变化。

　　值得注意的是，本次民生银行的股东大会通过公司章程的修改，将原条款“设董事长1人，副董事长1~2人”修改为“设董事长1人，副董事长若干人”。民生银行董事长董文标的解释是，设若干名副董事长，对民生银行决策更有利。

　　民生银行三大副董事长及其旗下公司持股比例，近年来多有变化。早在上市之初，刘永好的“新希望系”与张宏伟的“东方系”更是全力拼争第一大股东达数年之久。

　　2005年年底，刘永好突然减持民生银行，其中新希望和南方希望分别减持了1%左右。“新希望系”的减持，无形中增加了其他股东在民生银行的相对持股程度。

　　之后的增发让刘永好一度合并持股达到10.72%。令人瞩目的是，东方集团当时并没有进入2007年的定向增发名单。张宏伟曾表示：“不参加定向增发，钱不是问题。”至于什么是问题，张没有回答。

　　一度成为民生第二大股东的泛海控股的卢志强曾表示，“减持民生银行股份是不明智的”，但随着资金告急，于2007年11月至2008年1月出售民生银行约2.88亿股，套现45亿元。在2008年2月股份变动公告上，泛海控股甚至跌出了前十大股东之外。

　　民生银行公告显示，近期该行董事会将讨论定向增发方式的再融资事宜，但具体发行方案尚未确定。一旦相关发行方案确定，民生银行的股权比例还会产生变化。

　　光大证券有分析师指出，伴随民生银行的快速发展，急需补充资本金。原本打算在H股上市的民生银行因金融危机影响，无法实现H股融资，只有进行定向增发。此时，一直以农业为主业，受金融危机影响较小的刘永好手握充沛现金，这些资金成为其进入民生银行董事会的重要筹码。

　　10倍回报

　　事实上，一旦涉及民生银行，刘永好总是非常谨慎。3月24日记者联系刘永好在北京的秘书表示想要采访时，被告知“刘总已经回成都去了”。这已经是第二次婉拒记者的采访要求了。

　　两年前，当其落选后，曾有南方某知名媒体两天内4次联系刘永好，犹豫之后刘永好还是谢绝了采访要求。

　　公开资料显示，2003年至2005年，民生银行净资产收益率连年上升，分别为14.2%、15.79%和17.48%，这一比例在整个银行业中也是比较高的。

　　刘永好自己也承认，在新希望所有金融投资中，民生银行的股东回报率是最高的，外界估计，其累计回报率已经超过了10倍以上。据统计，投资民生银行让刘永好获利数十亿元。

　　国金证券最近对新希望2009~2010年业绩增长来源进行了分析，报告认为民生银行的投资收益仍是公司最大利润来源。

　　董文标指出，民生银行接下来要开拓中小企业贷款业务这一新市场，近日在北京已全面启动“商贷通”业务，从缓解中小商户融资难入手，促进中小商户发展。

　　作为民营企业代表的刘永好相信会对这一举措表示认同，当年刘氏兄弟创业的时候，银行连1000元钱都不肯贷给他们。刘永好应该是感同身受。

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