姚伟

　　一山不容二虎。ST东源(000656.SZ)一年多股权之争，随着四川方面转让部分股权划上终止符。

　　3月23日，因未能及时刊发相关公告，ST东源临时停牌一天，次日，ST东源披露，公司重要股东——四川奇峰及四川宏信3月23日与重庆金科实业集团(下称金科集团)签署《股权转让协议》，四川奇峰和四川宏信分别将持有的限售流通股1678.2万股(合计3356万股)转让给金科集团。

　　股权转让后，重庆渝富持有4508万股，以18.03%的持股比例成为ST东源实际控制人，而金科集团暂时位居二股东之位，四川奇峰和四川宏信手中分别尚剩1545万股、1608万股，分别占总股本的6.18%、6.43%。

　　股权之争划上休止符

　　自2007年9月，四川奇峰与四川宏信联手，通过竞拍拿下ST东源5856.8493万股后即着手重组，奇峰方面先后引入四川宏义实业集团、乐山市福华通达农药科技公司，但皆未能成行。

　　此番亮相的金科集团亦为四川奇峰引进。与前述两家重组方相比，金科集团独具“人和”优势：一方面，对于重庆渝富而言，因金科集团亦来自山城重庆，相对更容易接受，另一方面，由于金科集团与四川奇峰、四川宏信均为房产企业，沟通方面更容易达成共识。

　　四川奇峰高层透露，过去一年多，董事长叶文金为ST东源重组，至少专程赶赴重庆数十次，甚至不乏星夜从成都启程赶往重庆的经历。

　　“对于本次重组，重庆国资委点头同意了，重庆渝富已表态支持，四川方面更明确表示全力以赴，成功可能性比前两次大很多。”重庆资本圈人士说，金科集团已在事实上拿到一部分股权，因而重组至少可以说“有了实质性的第一步”。

　　尽管交易三方的价格秘而不宣，但本报记者还是从可靠渠道获悉，本次股权转让价格为5.2元/股，成交总额达1.7451亿元。而ST东源停牌前一交易日收盘价为5.34元/股，当日最低价为5.2元/股。

　　“这次股权转让体现了交易双方对重组的诚意。”重庆资本圈人士说，因四川方面当初竞拍股权的成本约6.43元/股，而此次转让价仅5.2元/股；另一方面，金科集团以5.2元/股拿下的是尚有半年所定期的ST东源限售股，仅比停牌前一交易收盘价略低。

　　尽管重组结果尚未可知，但重庆资本界人士认为，如果重组成功，ST东源股价将迎来一飞冲天的机会，由于ST东源前20个交易日均价仅5.10元/股，金科集团借壳成本很低，借壳完成后与重庆渝富、四川奇峰等都可以坐拥财富增值，退而言之，即使重组功败垂成，因ST东源已解决股权之争，市场对其估值亦将有所提高。

　　金科集团前世今生

　　重庆房地产企业中，龙湖地产、金科集团位居前两位已是业界共识。工商资料显示，金科集团1998年5月成立，系黄红云与陶虹遐共同出资组建。

　　此后五年，金科集团经过一系列股权变更，董事长黄红云控股的重庆市金科投资公司跻身金科集团重要股东，金科集团二十来位中高层，如太极集团(600129.SH)前董秘夏雪均获得少量股权，截至2003年8月6日，金科集团注册资本达1.2亿元。

　　2007年11月，黄红云接受本报记者采访时，公开流露IPO之意，同时，金科集团引进战略投资者的进程提速，短短8个月，金科集团三次增资扩股，且增资价格水涨船高。

　　当年12月18日，红星家具集团、重庆展宏投资有限公司、重庆成长投资公司对金科集团增资。其中，红星家具集团出资2.53亿元，其中765.9574万元作为注册资本，2.4534亿元作为资本公积，以1元注册资本折算1股计算，红星家具集团认购价为33.03元/股。

　　去年7月8日，金科集团再次扩股，深圳市君丰渝地投资合伙企业及深圳平安创新资本投资公司双双进入，前者斥资1亿元，其中260.83万元作为注册资本，其余9739.17亿元作为资本公积；后者斥资3亿元，其中782.50万元作为注册资本金，其余2.9217亿元作为资本公积。以1元注册资本折算1股计算，两家深圳公司的认购价为38.34元/股。

　　无锡润泰投资公司进入金科集团的时间稍晚，这同时也意味着价格更贵。

　　去年7月29日，无锡润泰投资公司斥资7750万元认购，其中139.4878万元作为注册资本金，其余7610万元作为资本公积，以1元注册资本折算为1股计算，认购价达55.56元/股。

　　三轮增资扩股后，金科集团注册资本达1.3948亿元，股权结构亦变更为：黄红云与其控股的重庆市金科投资公司并列第一大股东，陶虹遐位列二股东，战略投资者深圳市平安创新资本投资公司持股5.6%，其他股东持股27%。

　　公开资料显示，金科集团未经审计的资产总额达97.81亿元，净资产20.44亿元，2008年营业收入26.56亿元，净利润4.34亿元。

　　有市场人士指出，当前，由于一级市场停顿已有时日，金科集团放弃IPO借壳好处明显——通过重组募资缓解资金需求压力。

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