证券时报 记者颜金成

　　在长江证券(000783)准备实施增发的前夕，面对增发价高于昨日收盘价2元多的尴尬，以“小非”身份出现的几家上市公司接连宣布要“择机减持”。业内人士认为，在金融危机的大环境下，企业资金压力普遍增大。上市公司首先想到的可能是如何解决自己的资金问题，而不是考虑如何稳定参股公司的股价。

　　昨日，保定天鹅通过了《关于授权公司董事会处置所持长江证券股权的议案》，公司决定择机减持持有的长江证券股份4025.49万股。从2008年12月29日开始，至少有9家上市公司持有的长江证券股权得到解禁，而距今为止，已经有保定天鹅、华工科技、湖北金环、*ST迈亚4家公司接连表示要减持。

　　在4家上司公司表示要减持的另一面，则是长江证券正为增发的事儿犯愁。

　　对于长江证券而言，获得募集的资金意义重大。在当前以净资本为核心的风险监管体制下，无论是传统的承销业务，还是有助于改善券商业务结构的创新业务，都要求雄厚的资本金支持。业界认为，净资本将成为决定证券公司未来发展的关键因素， 资本实力的不足，将影响长江证券传统业务的提升和创新业务的拓展。

　　2008年5月13日，长江证券股东大会通过议案：拟以不低于16.83元/股的价格定向增发3亿－5亿A股，融资不超过90亿元，昨日，长江证券收盘价为13.86元。而3月初，长江证券有关人士对媒体公开表示，公司已将增发方案上报到中国证监会，核准后增发即可启动。

　　然而，就在长江证券拟定增发价已经与市价倒挂之时，上述4家上市公司却义无反顾地表示要减持，这无异于在长江证券的伤口上撒盐。

　　从持股数量和比例来看，上述几家公司持有的股权都不可小视。华工科技持有1341.83万股、*ST迈亚和湖北金环均持有长江证券2012.75万股，加上保定天鹅持有的股权，四家公司持有的长江证券股权近1亿股。很明显，这些解禁股减持会对长江证券的股价带来较大压力。

　　不过，从4家上市公司的自身情况来看，减持或许是迫于无奈。

　　拿华工科技来说，该公司近期对资金的需求比较迫切，3月6日，公司才调整了配股方案，其目的就是保证配股方案能够获得股东支持，从而保证募集资金成功；而保定天鹅已预计2008年亏损，且金融危机的考验也着实不小；*ST迈亚就明确表示，减持就是为了补充运营所需资金。

　　另外，海通证券高级分析师谢盐对本报记者分析，目前减持长江证券股权，显得有些不划算，因为估值已经比较低。除非资金压力太大，否则理论上没必要现在把长江证券的股票卖掉。