板块地雷要警惕，但其中个股仍有长线机会。

　　随着“两会”的结束，被市场寄予厚望的“两会”行情并没有给投资者带来惊喜。年报行情或将成为近期市场的主基调。然而，从已经披露的年报来看，上市公司平均盈利水平相对去年大幅度降低，投资者应警惕其中的年报“地雷”。

　　截至昨日，两市共有超过300家公司公布了2008年年报，净利润同比只有1.47%的增长，不少上市公司业绩同比出现了大幅回落。需要提醒投资者的是，受宏观经济环境特别是去年四季度以来金融危机的影响，像地产、有色金属、纺织服装、火电、钢材、化工、造船、券商等板块的年报业绩可能会比预期的更差，这些板块中前期反弹幅度较大的股票，投资者可适当规避。

　　◎地产板块

　　提防年报更要提防季报大部分上市地产公司现金流大幅缩水

　　截至昨日，沪深两市有约30家房地产上市公司公布了2008年年报。年报显示，大部分企业利润缩减，库存不断增加，现金流紧张。

　　房地产龙头万科年报显示，公司2008年实现净利润40.3亿元，同比下降16.7%。万科的年报可谓中国房地产市场2008年的真实写照。

　　从近30家房地产上市公司发布的2008年年报可以发现，大部分公司经营现金流大幅缩水，ST贤成、中天成投、保利地产、苏州高新、ST万杰等多家房企资产负债率则在70%的警戒线之上。

　　此外，大量房地产企业还不得不为此前高价圈地买单，这也使一些房企的现金流萎缩。据悉，房地产“四朵金花”万科、保利、招商、金地四家上市公司2008年报将集体计提存货减值准备，总金额将达13.6亿元。

　　长城证券行业分析师黄清林说，房地产行业2008年业绩增速大幅度下滑是肯定的，因为房地产结算会有一个半年到一年的延后，2008年的业绩还是看2007年的业绩，一些企业年报不错的重要原因是2007年的业绩不错。

　　知名财经评论员皮海洲强调，除了要关注房企年报，更应关注季报。“2008年年报可能受益于2007年业绩。今年一季度的季报，会更真实地反映房地产企业的现状。季报可能会比年报更难看。”

　　◎有色金属板块

　　业绩难改观前期涨幅大存货跌价将使年报净利润增长低于预期

　　有色金属板块去年11月以来整体涨幅高达50%，在前期反弹行情中表现最为突出。有色板块前期的表现，起到了一定的麻痹作用，使得不少投资者对有色板块的年报失去了警惕。但是，在有色板块股价前期不断上涨的同时，大量资金特别是机构资金流出该板块，说明市场对其后市的看空。自年初到3月10日，有色板块资金流入量为1610亿元，流出1663亿元，净流出达53亿元。

　　民族证券有色金属行业分析师罗荣晋指出，去年第四季度产品价格和需求疲软带来的影响太大，而不少公司对此预计不足，在此前发布的业绩预告中没有得到体现。

　　精诚铜业在其2008年三季报中曾预计，当年归属于母公司所有者的净利润将比2007年下降30%-50%，随后，2009年2月28日精诚铜业再次发布业绩快报，2008年度公司实现净利润为-4271,下降-170%。

　　据统计，包括江西铜业等6家铜类上市公司的存货总量合计达到了206亿元。而铜价从去年四季度开始暴跌，最高时候有7000多美元/吨，跌到现在3000多美元/吨，造成公司电铜成本与最终售价倒挂，形成亏损。

　　除了铜，铝、锡、铅、锌等有色金属也都存在库存过高，价格暴跌的情况(特别是去年第四季度)，这给有色板块的年报埋下了不祥的伏笔。

　　◎纺织服装板块

　　出口恶化亏损难补主要出口市场需求均不乐观

　　纺织类出口受全球经济危机的影响十分大。中投顾问此前发布报告指出，目前我国的主要出口市场欧洲、美国、日本的形势均不乐观。中投顾问强调，2008年下半年以来国家频频出台政策，只能减缓纺织服装出口“硬着陆”的速度，不能帮助整个行业短期内扭转形势。

　　与行业形势严峻形成对比的是，今年以来，纺织服装板块涨幅明显，已累计反弹60%，超过上证综指25%的反弹幅度。渤海证券分析师李明指出，纺织服装板块今年以来的反弹，主要是政策推动的结果，前期的涨幅已经出现透支。在政策牌几乎已经用尽的情况下，本轮行情升幅较大且缺乏业绩支持的纺织服装板块将逐步向其内在价值回归，而部分受金融危机影响较大的公司尽管本轮行情升幅不大，但由于一季报预期较差，也面临着较大的下行压力。

　　本报记者田志明

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