锂价独立于其他有色保持高位运行，2007年碳酸锂价约为40000元吨，如今价格在56000元吨左右

　　理财周报实习记者 赵宇剑/文

　　有色金属在2008年大幅杀跌后，近期已慢慢走出底部，对于有色品种中的锂来说，这不仅仅只是个反弹，锂价的坚挺和政策面上的持续利好给予相关个股足够的想象空间。加上小非在有色金属上的持续做空，相关个股已是超跌严重，需要的只是引爆反弹的一根导火索。

　　另外，军工行业中的东安黑豹在公布重组预案后，遭遇大幅杀跌，这与其他一些公布预案后即遭遇大幅爆炒的上市公司不同，东安黑豹转型成功后，在军工大整合和国庆60周年的大背景下，随时可能爆发。

　　锂价坚挺，西藏矿业只待引爆

　　“一旦锂电动力车推广，碳酸锂需求将被快速刷新！”联合证券研报中分析道。对此招商证券分析师王晓丹预测道，“注入新能源概念的个股，将是未来爆发力的新看点。”其中西藏矿业(000762.SZ)最具典型。

　　新能源政策下锂的需求快速上涨，相比于价格一落千丈的铜、铝等有色金属，锂价保持着高位运行，甚至有上升态势。2007年碳酸锂价大概为40000元/吨，如今价格在56000元/吨左右。

　　西藏矿业目前拥有扎布耶盐湖20年开采权，此湖锂储量世界第三，约200万吨。该项目一期工程设计产能5000吨/年，而目前产能为2000吨/年，2008年开采量估计仅达到1500吨。联合证券分析报告预期再投入7000万左右便能达到设计产能。如果投入10亿元，则能将产能扩大到3万吨/年，这个数字将垄断世界锂市场的三分之一。

　　除扎布耶盐湖外，如果公司新收入东台和一里坪的采矿权，在同样可开采年限下，公司硫酸钾镁肥的产能可达到250万吨，碳酸锂和硼酸的产能分别增加至10万吨和15万吨。以目前价格计算，这些产品全部达产后，每年可产生主营收入93.5亿元，主营利润66.6亿元。

　　“这得在多远的将来？”朱立民疑虑，同时资金也将是一个瓶颈。另外，未能达到产能标准也一直是西藏矿业的心病。其2008年上半年碳酸锂开采量仅为320吨，销售442吨，亏损1503万元。而按照正常产能计算，5000吨生产流水线下，每吨碳酸锂成本不到2万元，毛利率应在60%以上。

　　而西藏矿业除了产能劣势外，无论从资源储量，设计产能，开采成本来看，都远优于另一个锂矿青海国安。

　　盐湖项目一旦盈利将给西藏矿业产品结构带来变革，平衡因产品单一而带来的风险。其最大的爆发看点在于能否适时扩大碳酸锂产能。

　　西部矿业引爆点：金属价格

　　小非大幅出逃让西部矿业(601168.SH)的股价跌入深渊，不过董秘李伍波对记者表示，“小非出逃对企业的基本面没有影响，真正有影响的是有色金属价格下跌。”

　　年报显示，西部矿业2008年实现营业收入126亿，同比增长44.9%。受金属价格暴跌影响，利润总额约6亿元，同比下跌73.98%。

　　尽管市场不景气，但西部矿业2008年前三季度净利润达到了10亿元，只在第四季度告亏，彼时有色商品市场大幅下挫。

　　不难看出的是，西部矿业盈利能力下降的主因是产品价格的大幅下滑。但西部矿业的财务费用、债务、管理费用等数据则比较乐观，其中财务费用在营业收入大幅上升的情况下下降了7%。另外，从营业收入的增长可以看出其产能相较2007年有明显的扩大。

　　中信建投分析师张芳认为，未来有色金属板块的爆发点还会集中在产品更多样，且资源更丰富的上市公司。在张芳看来，西部矿业符合这一条件。

　　另外，张芳强调“爆发的点还应看供需关系和价格的变化”。

　　一旦有色金属市场价格回升，西部矿业将会快速成为机构追捧的目标。“金属价格回暖的预期可能没有那么好，”渤海证券分析师认为，“至少在2009年看不到回暖的迹象。”

　　但西部矿业对2009的态度并没有如此悲观，从其2009年计划产量保持2008年水平就可见一斑。分析师普遍认为西部矿业受PE抛售影响，已经超跌，股价与其公司价值严重不符，只要金属价格稍有回暖，爆发力较为看好。

　　东安黑豹转型成功

　　3月11日，东安黑豹(600760.SH)公布了重组方案，拟以4.29元/股的价格，向中航工业全资子公司中航投资和金城集团非公开发行不超过7200万股，走出构建专用车平台道路上的重要一步。

　　据江南金融研究所军工行业首席分析师帅再先测算，注入的资产2008年的销售收入将达到114275万元，净利润3739万元，净资产收益率8.23%。

　　注入的相关资产中安徽开乐为安徽三大汽车改装企业之一，2008年实现净利润1839万元；柳州乘龙2008年实现净利润1186万元。另外，上海航空特种车辆有限公司军用绞盘市场占有率在70%以上，2008年净利润为185万元。金成零部件事业部去年模拟的净利润为507万元。

　　帅再先分析，“注入这些资产后，会给东安黑豹业绩带来一定程度的提升。”东安黑豹原先主营业务为微型和轻型货车的生产和销售。但因其规模小，技术水平低，连年处于亏损状态，直至2008年6月才摆脱ST的尴尬身份。

　　本次注入资产或将弥补其技术劣势，金成集团航空机电液压技术将为其带来核心技术竞争力。同时另三家处于业绩上升态势的企业加盟为其盈利能力的提升注入活力。

　　“但到底能否爆发还不好说，毕竟还是预案。但有一点是肯定的，或多或少，比起之前东安黑豹，整合之后业绩肯定会有增长。”帅再先还是倾向乐观。

　　军工板块不缺乏乌鸦变凤凰的故事，中兵光电(600435.SH)就是其一，东安黑豹尽管复牌后表现不佳，但作为中航专用车的整合平台，未来半年在不断的军工整合消息刺激下，可能会随着业绩的变好而迎来爆发机会。

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