杨峰 温洁

　　2004年被暂停上市、号称“中国停牌时间最长”的*ST中辽(000638.SZ)年报显示，每股收益0.47元(2007年为1.73元)，扣除非经常性损益后0.29元(2007年为-0.186元)。

　　此前，公司董秘刘玉告诉本报记者，“一旦年报披露后预测属实(预盈公告)，则公司方面将尽快申请相关部门审核，以便恢复上市”。

　　停牌5年、之前申请复牌未果的*ST中辽，此次能否如愿？

　　年报扭亏

　　年报显示，*ST中辽去年实现营业收入3.75亿元，同比增长76.80%；利润总额8576万元，同比下降67.99%；净利润7225万元，同比下降72.95%。

　　“营业收入、营业利润大幅增长，原因是公司股改获赠的子公司北京华松产生了1.6亿元商品房销售收入(占营业收入的42.8%)，因其营业利润率高达43.39%。”*ST中辽表示，正是这部分获赠资产，带来1978万元净利润。

　　对于下滑严重的净利润，公司方面的解释这实际上体现“持续经营能力”改善。原因是2007年公司录得的2.8亿元的巨额净利润主要来自“债务重组所得”。

　　2007年12月，*ST中辽完成债务重组，根据法院裁定，公司对所有无财产担保的债权(约5亿元)按5%的比例统一偿付债权人，公司由此产生4.3亿元营业外收入，经审计，2007年净利润2.8亿元中，99%以上来自债务重组产生的一次性收益。

　　而扣除非经常性损益后，则实际“亏损2882万元”，因此公司“不具备盈利持续性”。

　　此次，公司在年报中强调，“扣除非经常性损益后净利润是4540万元，出现大幅增长，表明公司实现主业盈利，且具有持续性。”

　　目前，多次处理不良资产和业务剥离的*ST中辽主业已“干净”。公司主营业务中，除新注入的房地产业务外，以前的主业，仅余“钢压延加工业”。

　　年报数据显示，原孙公司沈阳超力钢筋有限公司的钢棒实现2.14亿元销售收入，但其营业利润率大幅下降，贡献的净利润仅11万元。

　　而年报却对“盈利持续能力”和主营业务稳定性给予多次强调。

　　5年涅槃路

　　刘玉接受记者采访时表示，公司已停牌5年，“是中国证券史上停牌时间最长的股票”，所幸没有走向退市命运，今年年报后将再次申请恢复上市。

　　据其介绍，公司已接到很多投资者咨询，都是关心公司能否恢复上市，年报公布后，“盈利持续能力等方面已得到较大改善，恢复上市的希望更大”，询问何时能恢复上市的电话“非常多”，公司感到“压力很大”。

　　资料显示，2004年停牌时，被“挂”的投资者超过2万人，“5年没有交易，大家当然都希望能尽快恢复上市”。

　　*ST中辽复牌申请可谓命运多舛。

　　*ST中辽上市保荐人巨田证券作为第一个重组方，2004年就进入着手重组，2004年年报实现盈利。

　　当年8月23日，公司向深交所提交申请恢复上市材料，但因为持续经营能力未得到解决，所以相关部门做了“暂缓表决”的处理结果。

　　2006年，巨田证券竟先于*ST中辽破产，北京万方源由此接手重组。

　　刘玉介绍，万方源接手后，一直进行资产和债务重组，“直到做完这些工作，大股东注入的资产才真正进入中辽，而公司持续经营能力2008年才得到根本改善。”

　　*ST中辽副总经理寻鹏曾向媒体表示，“中辽一切问题都是债务问题，登记在案的债务是4.8亿元，但总体债务可能达6个亿”。

　　直到2007年，“重组才取得重大突破，对所有无财产担保的债权(约5亿元)按5%的比例统一偿付债权人”。

　　“主要问题解决后，公司马上开始着手申请恢复上市。”刘玉称。其年报披露，去年12月，公司已向深交所提交申请恢复上市的补充材料，“目前仍处在补充材料的过程中”。

　　公司亦承诺，“年报披露后，将积极推动，争取早日恢复上市。”

　　刘玉介绍，“最终还要看交易所，公司所能做的，只能是积极补充材料”。

　　“盈利持续性”闯关

　　事实上，“盈利持续能力”是此次申请恢复上市交易的关键所在。

　　从年报披露的公司业务结构看，*ST中辽主业和主要盈利增长点都已变更为房地产开发。

　　公开资料显示，去年10月23日，公司原大股东深圳市巨田投资有限责任公司所持6630万股已全部过户至北京万方源房地产开发有限公司(下称万方源)名下。

　　而年报扭亏的“功臣”，正是万方源旗下房地产公司。

　　去年10月，公司实施股改方案，万方源及其控股股东万方投资控股(集团)有限公司(下称万方控股)，将所持北京华松房地产开发有限责任公司合计70%的股权(其中万方源持44.38%、万方控股持25.62%)，万方源将所持北京天源房地产开发有限公司91.43%的股权赠送给上市公司，上述股权过户分别于10月8日和10月6日完成。

　　浙江某会计事务所一位要求匿名的专业人士对*ST中辽年报给予较正面评价。

　　该人士告诉记者，目前*ST中辽子公司一是北京华松，其开发的“裕景华庭”项目，整体预计产生约7.51亿元收入，实现税后净利润1.6亿元左右。

　　另一个是北京天源，北京天源拥有北京顺义区24.5万平方米(367.5亩)太平村土地一级开发(旧村改造)一期项目的一级开发权，目前该项目已启动，首先启动的是拆迁工程，已支付拆迁预付款6500万元，全部项目预计今年8月完成，将给北京天源带来4100万元左右净利润(该部分业务尚处投入阶段，未产生实际收入)。

　　按股改承诺，若*ST中辽2008-2010年，每年经所审计的标准无保留意见审计报告显示的全面摊薄后每股收益均低于0.20元，万方源将向流通股股东每10股追加0.75股对价。

　　为实现上述股改承诺，*ST中辽恢复上市后将提出定向增发计划，争取今年底或明年初完成。

　　定向增发计划完成后，*ST中辽将拥有大量优质资产，预计未来4-5年，给上市公司带来40.27亿元的收入。

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