“中信资本未兑付收购资金并不违约，公司股票最迟4月初复牌”

　　刘浪

　　在停牌长达27个月后(其间曾经复牌交易一周)，SST亚华(000918.SZ)的投资者仍在猜测公司股票的复牌时间。公司董事长熊再辉在接受《第一财经日报》采访时表示，中信资本方面即便目前未能兑付收购资金，但不违约。公司股票最迟将在下月初复牌。

　　中信资本收购资金未到位

　　去年5月5日，中信资本控股有限公司(下称“中信资本”)宣布，旗下中国直接投资基金拟以约5.7亿元人民币(合约价)购买SST亚华旗下南山婴儿配方奶粉及乳制品业务的100%权益。这当时被看作是SST亚华接近重组、股改尾声的重要信号。

　　根据重组方案，中信投资的控股子公司中信卓涛以6.8亿元收购亚华的乳业资产来用于SST亚华债务的清偿，使得SST亚华变为净壳。浙商集团等公司向SST亚华注入大约价值40亿元的房地产业务资产。

　　2008年4月28日，湖南农业集团、浙商集团和国大集团签署协议，浙商集团和国大集团拟分别受让2000万股和1696万股SST亚华，占总股本的13.59%；湖南农业集团将其余3000万股转让给中信丰悦。同日，SST亚华股东南山牧场与中信丰悦旗下中信和创签署协议，将所持3000万股转让给中信和创。

　　中信资本相关负责人当时接受《第一财经日报》采访时明确表示，中信方面一开始看重的就是SST亚华的乳业资产，并有意在较短时间内将其运作上市。这在当时被看作是一个多赢的设计。

　　然而，随后情况发生了变化。随着金融危机的出现，特别是“三聚氰胺”事件发生后，SST亚华的乳业资产运营情况发生转变，由此使得此前中信方面不得不作出调整。按照熊再辉的说法，就是公司原来有资金节余，但在此背景下，资金状况发生变化，中信资本一方由此对原来的设计作出修正，“主要是为保证后续发展”。

　　为保证股改和重组的顺利进行，计划重组SST亚华的浙商集团及其一致行动人作出系列承诺。但SST亚华近日公告显示，股改仍然无法顺利完成，其原因在于目前公司重组方中，仅浙商集团和国大集团通过受让存量股份持有公司股份。除浙商集团、国大集团两家公司外的其他承诺方在重组实施前均不持有公司股份，致使其无法按有关规定，履行相应的追送股份临时保管程序。不但这样，由于浙商集团及其一致行动人兑现承诺的前提是中信资本卓涛投资有限公司在本次重组方案中收购公司乳业资产及其他实业资产的收购资金须全部到位后，即收购价款支付至亚华控股账户。但事实上，中信资本方面这一收购资金至今并未到位。

　　希望借壳重组的浙商集团由此陷入了一个极为被动的尴尬境地。但熊再辉表示，据他所知，浙商方面对此并未表现出不满。

　　最迟四月初复牌

　　“我能说的，就是SST亚华公告的都会兑现。”昨晚，中信资本相关人士在接受《第一财经日报》电话采访时表示，收购亚华乳业资产资金至今未兑付，并非外界猜测的是“无力支付”，“能力肯定没问题”，关键是时机，“在这样的背景下，确实我们需要多一点的时间来做这个事”。

　　SST亚华近日公告显示，中信卓涛向公司出具了承诺函，承诺在3月底前完成其应履行的收购义务。一旦上述代垫股份临时保管手续完成，公司将立即实施股改。

　　熊再辉表示，中信资本方面收购资金的支付并非“违约”，因为双方并未约定支付期限。公司公告也显示，有关重组的价格和方案都不会发生变化。据他介绍，目前乳业资产仍放在上市公司，并未分开经营，浙商集团方面也并未介入公司经营管理。

　　熊再辉同时表示，一旦中信资本方面承诺兑现，公司股票将尽快复牌，他认为这个时间将在本月底或下月初。中信资本相关人士则对复牌时间不予回应，只称有关重组会在“很快”的时间内完成。

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