证券时报记者 郭渭鹏 郑彦

　　“秦岭本身是个不错的公司，但近期的情况不太清楚。”杨佰祥对ST秦岭(600217)的重组不愿再发表更多意见。杨是ST秦岭前董事，也是去年10月终止重组ST秦岭的浙江华伦的副总经理。

　　ST秦岭是在与浙江华伦“同居”一年之后宣布终止重组的。上个月，ST秦岭在与冀东水泥(000401)多次传出重组绯闻后，大方地承认了“引冀济秦”之举。不过这起联姻仍将面临诸多考验，尤其对已在陕西市场耕耘8年的冀东水泥来说，收编ST秦岭的优劣势都十分明显，进还是退，冀东水泥都需尽快做出抉择。

　　进入陕西市场较早的冀东水泥，因为地缘上的优势，经常被媒体与ST秦岭拉郎配，但直到今年2月份，在浙江华伦退出后，ST秦岭才首度承认双方有实质性接触。

　　但收购ST秦岭，对8年来在陕西忙于建设自身基地的冀东水泥来讲，不见得是最经济的做法。从2001年落子陕西到去年末，冀东水泥在陕西的扶风、泾阳各拥有1家公司，先后建成4条新型干法水泥生产线，在陕西境内达到800万吨水泥生产能力，成为陕西目前最大的水泥生产企业。而ST秦岭在去年淘汰4条湿法生产线后，产能减少了96万吨，其规划中的两条日产4500吨生产线，目前还未经公司董事会审议，此消彼长之间，陕西的水泥江湖已完成了一轮版图再造，冀东水泥也已反客为主，无需再借道ST秦岭闯三秦。

　　此外，上市公司冀东水泥本身就是一个良好的融资平台，对壳资源的需求不再紧迫；位居陕西水泥“一哥”位置的冀东水泥，在陕西当地的市场影响力日渐彰显；不管是《扶风县志》记载的北塬乔山，还是陕西著名的石灰石资源密集区泾阳，都能给当地的冀东水泥下属企业提供高品位的石灰石资源，ST秦岭对冀东水泥诱惑不再。

　　对陕西水泥到2010年产能将过剩的问题，冀东水泥亦心知肚明。据统计，2008年陕西省水泥总产量为3400万吨，在全国31个省区中增幅排名第三，2009年还将形成水泥产能800-1000万吨，再加上在建和己经核准的水泥生产线产能可达2500万吨，预计到2010年，陕西省水泥产量可达5000万吨，对人口只有3700万人的陕西来讲，产能过剩的问题将变的突出，此时再实施外延式的扩张，对冀东水泥来讲不能算作上策。

　　目前，冀东水泥在陕西的两家企业，不仅与ST秦岭产品结构相同、目标市场基本一致，生产基地与ST秦岭的距离基本都在300公里以内，而且世界水泥四强之一的德国海德堡公司在泾阳、扶风两公司别拥有48.11%和50%的股权，即使冀东方面同意将将上述资产注入ST秦岭，方案能否获得商务部批准还是个未知数，同时还面临海德堡强化中国市场攻势的压力。

　　据ST秦岭内部人士透露，浙江华伦在收购ST秦岭过程中支付的1.9亿元保证金，最终可能会由地方政府买单，在一个妥善体面的解决办法出台之前，也会影响到冀东水泥的决心。据杨佰祥介绍，华伦方面已派出专人和ST秦岭控股股东陕西省耀县水泥厂沟通此事。

　　但如果退出ST秦岭的转让，对冀东水泥来讲，又将会使竞争对手顺利进入关中，毕竟怀有“秦岭”情怀的水泥巨头大有人在。

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