姜雷

　　2月底，南京新百(600682.SH)的一纸停牌公告，宣布因筹划重大资产重组事项。这也将宣布南京金鹰国际集团对南京新百历时近6年的增持、并购、整合故事，最终划上完满的句号。

　　记者获悉，控股南京新百的南京金鹰国际集团(简称“金鹰集团”)将以南京新百作为商业地产运作平台，并将集团的商业地产业务植入南京新百，同时将百货业务剥离并注入到金鹰集团旗下的香港上市公司金鹰商贸(3308.HK)。

　　“这并不让人感到惊奇，是金鹰集团从2006年分拆百货业务赴港上市时就已经定下的策略。”南京新百不具名人士告诉记者。在计划中，南京新百以商业地产开发为核心，百货连锁业以金鹰商贸为平台。

　　方案风波

　　南京新百重组一波三折。

　　金鹰集团董事长王恒曾通过旗下的两家居间公司开始了增持南京新百流通股，收购南京新百的计划。2005年2月，金鹰集团持股比例超过原大股东南京国资的24.49%。但南京国资并不愿意就此把股权拱手让人，其后南京新百职工“闹事”，以及后来南京新百下属东方商场的增值税案，都是双方争夺股权的冲突体现。

　　南京市国资委在推进南京新百股改的过程中，定下商业领域国退民进的政策之后。2008年3月的南京新百股改方案最终得以通过，双方得以和解。

　　但此时，金鹰集团已经持有南京新百29.99%的股权，南京国资仅仅持有15.74%，至此，金鹰集团第一股东的地位不可动摇。

　　事实上，此前关于南京新百的重组有两种猜测：金鹰集团通过金鹰商贸直接吸收合并南京新百，后者百货业务并入金鹰商贸，其他资产剥离给金鹰国际，南京新百退市；其二，将南京新百的百货业务剥离给金鹰商贸，南京新百作为金鹰国际下属商业地产业务的资产运作平台。

　　这实际上操作起来难度很大，一方面需要二股东南京国资方面同意，同时涉及到H股直接吸收合并A股，涉及到法律和监管问题多，并且还需要流通股东同意。更重要的是，王恒并不愿意失去一个A股的资本运作平台。

　　最现实的做法是，将南京新百的百货业务剥离给金鹰商贸，南京新百作为金鹰集团下属商业地产业务的资产运作平台。“在适当时候，金鹰集团继续注资商业地产进来”。上述分析师表示。

　　扩展

　　了解金鹰集团的人士表示，金鹰集团取得控股权之后，南京新百就逐步转向商业地产，而金鹰商贸则以金鹰百货的品牌开始在国内拓展。

　　资料显示，目前金鹰商贸拥有10家自有门店和设十家自有店和一家管理店，门店遍及江苏、上海、陕西等地。一直跟踪南京新百的相关分析师告诉记者：实际上，从2007年开始，南京新百就没有在百货业上有更多进展，其主要精力放在了建设总部大楼等房地产项目。

　　金鹰集团董事长王恒也在接受媒体采访时表示：“如果能让新百和金鹰进行组合，可通过金鹰原来的商业连锁经验来加强新百门店的合理经营、减少开支”。

　　实际上，透过南京新百这两年多来的业务构成就能看出王恒的操作路线。2008年8月15日，南京新百出资2040万元获得盐城新国房地产开发有限公司51%的股权。该公司同时出资1.6亿元盐城市城南新区投资的一块126.76亩的住宅用地。目前南京新百的地产业务还包括在建中的安徽芜湖五星级酒店项目和在南京河西拥有的300亩住宅用地。

　　同时，南京新百位于南京新街口中心的主楼加层工程已于去年7月26日正式封顶。在获得南京第一高楼称号的同时，南京新百将拥有约16万平方米的商务写字楼层。这部分资产按当时价格计算，约合30亿元左右。

　　更值得期待的是金鹰集团将来注入到南京新百中的地产业务。如果将包括位于南京新街口的金鹰购物中心和珠江壹号等22个项目全部注入，总资产在100亿元左右。

　　在分析人士看来，这是一次定位明确的平台整合，金鹰商贸获得南京新百的百货资产后，将名正言顺的占据南京最繁华的新街口商圈的大半。

　　来源：经济观察网

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