本报记者 郑重 崔晓莉 山东报道

　　近日，有“创投第一股”之称的鲁信高新(600783.SH)再次成为市场关注的焦点。2月24日，该公司披露了2008年度业绩报告，当日公司股价即跌停，收报15.19元。

　　报告显示，公司的各项经营业绩均大幅下滑，与日前飙升的股价形成鲜明对比。其中，营业收入34547.05万元，同比下降54.28%；净利润464.39万元，同比下降16.67%，如果扣除非经常性损益，则亏损25.97万元，每股收益仅为0.023元。

　　同时，该公司还在2008年年报中称，公司拟不分配不转增。

　　对此，有分析人士认为：“早在意料之中，此前，该公司发布的2008年三季报即已显示业绩平平，全年业绩自然不会好多少，近期市场炒作的是题材而非业绩。”

　　一场喧嚣过后，市场似乎正在从盲目热情回归理性思考，山东省高新技术投资有限公司(下称“高新投”)究竟是一家怎样的公司？鲁信高新变身创投后的业绩将如何？这一系列问题成为市场关注的焦点。

　　以何支撑创投第一股

　　据接近鲁信高新的知情人士透露，鲁信高新的重组工作目前进展顺利，高新投的资产评估工作已基本完成。由此看来，鲁信高新及时完成重组，成功变身创投，已不存疑问。

　　那么，高新投旗下的项目质量如何，鲁信高新变身后将如何运作，将成为其“创投第一股”的重要支撑。

　　对此，山东鲁信集团(下称“鲁信集团”)董事长赵奎、鲁信高新董事长李功臣及鲁信高新董秘颜卫国，均以正在开会为由拒绝了《华夏时报》记者的采访。李功臣表示，现在说什么都会引起股价波动。

　　公开资料显示，高新投是山东省国资委的全资子公司，其创业投资占山东省创业投资的2/3。目前投资的公司包括山东如意(002193.SZ)、华东数控(002248.SZ)、东岳化工(00189.HK)三家上市公司，以及青岛国风、山东龙力、山东视网联、鲁信药业等39家非上市公司。其中有数个企业已经被山东省内列为待上市企业的种子选手。

　　据知情人士透露，在资产评估、审计的过程中，高新投以股权转让的方式，清理了旗下的不良投资项目。至于最终将清理掉多少个项目，李功臣表示不清楚。

　　有分析人士认为，这样做一方面是为鲁信高新的重组铺平道路，另一方面也提高了上市公司的资产质量。

　　“高质量的资产，未必就有高回报。”有分析人士说，长远来看，如何持续做好投资，是鲁信高新变身创投公司后将面临的严峻挑战。对此，李功臣并未给予明确答复。

　　上述分析人士认为，高新投是山东国资委100%控股的子公司，是典型的依靠政府资源获得投资项目的公司，市场化程度并不高。鲁信高新变身创投公司后，如果不进行变革，难以和市场化的投资公司进行竞争，就只能是坐吃老本。

　　上述分析人士还说，创投项目能够上市只是少数机会，行业认可是10比1，大部分项目无法上市和长时间潜伏等待都使得创投公司很难长期保持优良业绩。

　　高明的资本运作

　　“同样的资产，从衬衣口袋掏出来，装进西装口袋里，有什么不同？”有业内人士如此调侃。

　　然而，在这一出一进之间，这笔资产的价值却大不一样。有分析人士认为，对于鲁信集团来说，此次鲁信高新的资产重组是一次高明的资本运作。

　　公开资料显示，鲁信高新是鲁信集团旗下惟一的上市公司，是鲁信集团最重要的资本运作平台。近年来，鲁信高新业绩惨淡，基本已经丧失了融资功能，逐渐变为目前这个干净的“壳”，对其进行重组注入优质资产成为惟一出路。

　　重组方案显示，鲁信高新成功变身后，鲁信集团将持有其股权2.7亿股，以2月24日的收盘价15.19元计算，其市值将达到41亿元，而这笔资产的收购价格仅为20亿元，再去除原持股估计市值5亿元，一次“衬衣口袋”到“西装口袋”的资产重组，就能产生16亿元的股权增值。由此看来，鲁信集团是这次资产重组的最大赢家。

　　与此同时，鲁信集团还将在规模上创造齐鲁之最。

　　作为山东省国资委100%控股的子公司，高新投是山东省投融资最主要的平台。目前，其投资的数十个项目，比如上面所提到的鲁信医药等等，创业板推出后，这些公司分别上市的可能性极大。

　　而鲁信高新成功变身创投后，以上在创业板上市的公司都将归入其旗下，这将是山东省最大一系——鲁信系，届时很可能会有不少子、孙公司属于该系。

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