证券时报记者 邵小萌

　　本报讯 包括上海航空、凯乐科技、三安光电在内，本周已有6家公司提出增发预案，加上之前的数据，今年已有26家公司提出增发预案。同时，随着今年市场迎来小牛市，已有10家公司实施增发，募集资金总额176亿元。今年无论发布增发预案还是已经完成的增发，全部都采取定向发行方式，而由大股东全额认购甚至是现金认购成为今年上市公司增发的一个显著特点。

　　目前锁定价格有利增发成功

　　“不管是V型，还是W型，或者其他什么型，我们对市场的判断是已经到一个相对的低谷了，现在增发已经具有吸引力。”同洲电子的董事会秘书王云峰说，“去年我们没有选择再融资，原因有两个，一个是市场因素，另一个是没有好的项目。现在，时机到了。”

　　广发证券分管投行的副总裁秦力告诉记者，现在作增发预案是个好时机，可以较早锁定价格，有利于未来增发成功。但实施增发的时机还没到，因为当前的市场情况还不稳定，但从全年来看，今年增发环境肯定好过去年。

　　去年过半公司未完成增发

　　去年市场单边下跌，一些公司申报材料时股价在高位，但到具体实施时，股价却大幅下跌，导致很多公司放弃增发。根据WIND统计，已被证监会批准，仍在有效期内的未实施增发的公司有38家。未通过公司15家；停止实施增发的公司有49家。

　　“有的是机构弃购，也有的是上市公司因价格太低不愿意资产被稀释而主动终止增发。”秦力说。

　　已经完成增发的10家公司均为去年获准发行的公司，其中，华仪电气、亿利能源是在去年6月就获得证监会批准的公司。提出增发预案的中天科技，其方案在去年10 月获得中国证监会通过，公司有关人士说，去年没有实施主要是受证券市场形势的影响。

　　定向增发是目前的主流

　　今年无论发布增发预案还是已经完成的增发，全部都是定向增发。而在去年完成增发的公司中，有四分之一是选择公开发行。

　　“公开增发关系到二级市场扩容，目前发审会没有开，对公开增发的审批没有开闸。”有投行人士私下对记者披露。

　　同时，去年有多家公司公开增发方案获批而仍未实施发行。

　　此外，秦力告诉记者：“定向增发对业绩，企业的其他指标都没有要求，今年仍然是一个主要的再融资形式。而公开增发要求公司连续三年的分红不少于总利润的30%，致使符合条件的公司减少。”

　　大股东参与增发推动公司整合

　　值得注意的是，在今年26家提出增发预案的公司中，有6家公司由大股东全额认购，其中，西安民生、华联股份、棱光实业都是大股东以资产认购；上海航空、太极实业、三元股份大股东以现金认购。

　　定向大股东增发方案主要体现为企业的重组。西安民生的定向增发是以实际控制人海南航空控制的商业资产整合为背景。

　　在无法获得社会资金推动企业整合的前提下，太极实业、三元股份等公司选择向大股东寻求现金支持。

　　“从现在的趋势看，大股东全额参与上市公司定向增发，推动上市公司展开行业整合将是今年再融资的一个明显特点。”有投行人士对记者说。

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