本报记者 王璐

　　上市公司缺钱已是不争的事实。已公布年报显示，半数以上公司2008年经营性现金流净额同比下滑，其中更有两成公司经营性现金流为负。值得注意的是，这些公司并不局限于盈利能力下滑的公司或亏损公司，一些净利润同比增长或经营业绩名列前茅的公司，也滑入入不敷出的境地。

　　据统计，截至2月26日，两市有103家上市公司披露2008年年报，盈利公司多达95家，占比92.23%。但业绩含金量似乎不那么高，有53家公司2008年的经营性现金流净额同比下降，其中21家公司经营性现金流还出现负值。

　　尤为令人担忧的是，一批绩优公司同样受到资金困扰，现金流量并未随着业绩的增长而增长。统计显示，在目前每股盈利0.80元以上的13家公司中，有4家公司经营性现金流净额为负，另有4家公司该项指标负增长。

　　如每股收益达到1.33元的煤气化，去年业绩大幅上升117.84%，但经营性现金流却减少2.4亿元，同比下降25.07%。究其原因主要是由于公司原料煤、工业基础生产用原材料采购现金支出以及税费上缴现金支付额增加，加上应收账款和存货同比增加。

　　每股收益1.04元的万通地产去年业绩增长219.78%，但经营性现金流却是-63878.86万元，每股现金含量-1.26元。同为房地产公司且每股收益达0.88元的华发股份情况也是如此。

　　通常情况下，经营性现金流净额反映企业期末所支配的现金量，企业所掌握的现金量越充足表明其经营越良好，应对风险的能力也越强。而2008年上市公司的经营性现金流下降，很大程度上反映出企业面临的外部环境恶化、销售困难、应收账款及库存增加等问题，这当然与2008年特别是下半年经济增速快速下降密切相关。

　　而从现金流不足的上市公司所处行业看，房地产业较为明显。有关分析师认为，这主要是由房产价格出现下降，特别是成交量大幅减少，相关上市公司预售款负增长所导致的。

　　业内人士表示，上市公司是否拥有足够的现金流，不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力，也关系到公司未来的生存和发展。企业经营性现金流大幅下滑，与流动负债增加、存货增速上升、投资支出过多等有着直接或间接关系。而投资者在分析上市公司年报时，可以将经营性现金流与期末公司的净利润对比，如果二者大体一致甚至现金流量高于净利润，表明其利润含金量较高，未来运营可能较为顺利。

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