通过股票减持套现，再利用高管身份购买上市公司旗下资产，这种资本玩法并不新鲜

　　□ 本报记者 贾 丽

　　在资本市场频频减持之时，一则“羊毛出在羊身上”的老套故事正在恒宝股份内部上演。

　　从去年6月16日开始，恒宝股份副董事长江浩然就不断减持自家股票，仅他一人就从此获得约9500万元的收益。

　　在江浩然的带动下，恒宝股份其他股东也争相减持。仅仅几个月时间，江浩然等恒宝股份高管通过上市公司多次减持，套现高达近4亿元。

　　然而，《证券日报》记者在调查中发现，江浩然在担任上市公司恒宝股份的副董事长之际，同时用减持的钱成立公司(恒融投资控股公司)来购买恒宝一控股子公司(北京恒银金融科技有限公司)70%的股权，而江浩然在收购北京恒银科技之前担任其代理理事一职，如今名正言顺地成为北京恒银金融科技的董事长。

　　震惊之余，让人不由怀疑这位恒宝股份副董事长的左右手游戏，幕后真实原因是什么？

　　副董事长二级市场减持不断

　　恒宝股份作为近期高管减持的典型公司，股东果断且疯狂减持，一时间争相成风。

　　2008年6月至2009年2月期间，恒宝股份第三大股东江浩然通过深交所集中交易共出售5%的公司股票，江浩然在此次减持前持有15.64%的公司股票，变动后，江浩然仍持有10.64%的公司股票。

　　实际在江浩然在2004年受让的恒宝股份20.85%的股权，成本仅为1184万元。江浩然减持获得巨额收益是毫无疑问的。

　　江浩然不是恒宝股份高管中减持“自家”股票的第一人，当然也不是最后一个。此前，恒宝股份第二大股东钱平在5月和2009年2月间，通过多次减持，共出售4.99%的公司股票。钱平于2008年7月28日辞去了恒宝股份监事会主席职务，并且一直等到2009年2月9日才又减持了20万股。

　　据相关数据显示，随着江浩然2月6日以6.81元/股的价格卖出恒宝股份248万股。恒宝股份2008年1月上市流通的3257.064万股限售股(分红前数量)中至少已有89.92%的股份被抛售，相关股东合计套现额高达3.91亿元。

　　减持后收购恒宝的

　　远景“金娃娃”

　　那么，包括江浩然等人如此迫不及待陆续减持“自家”股票以套现的动机是什么？

　　恒宝股份的高管减持或许已经早就不是个谜。

　　对于江浩然减持原因，恒宝股份董秘张建明告诉记者：“08年初我们增资子公司，准备做ATM项目，后来以议价方式转让给江总，由于这个项目处于建设期，江总套现用于此项目的资金投入。”

　　张建明提到增资的子公司即北京恒银金融科技有限公司，原是恒宝股份的控股子公司，是集金融设备研发、制造、销售、运营及后期维护为一体的金融科技型企业，有丰富的市场资源，与银行客户、行业用户有广泛的战略合作。

　　2008年11月19日，公司拟将所持的控股子公司恒银金融科技有限公司70%的股权全部转让给恒融投资控股有限公司，转让价格为5250万元。

　　公开资料显示，江浩然现任为恒宝股份副董事长，并兼任恒银金融科技有限公司、恒融投资控股有限公司董事长。

　　据了解，恒融投资是恒宝股份的副董事长江浩然及其配偶李黎和弟弟江斐然共同投资设立的，三人合计拥有恒融投资的全部股份。而这家公司是2008年10月成立的。

　　但是在2008年4月，恒银金融科技刚刚与韩国LG集团最大的子公司LG N-Sys lnc。就ATM项目签订了合作协议，双方将围绕ATM研发、技术、生产、销售等方面进行广泛的合作，意在快速抢占中国ATM销售、运营市场份额。

　　恒宝股份对ATM项目

　　为何弃手相让？

　　那么，初期已经将可观资金投向恒银科技的ATM项目，而又有前景如此被看好的机遇，恒宝股份为何选择轻易放弃？

　　张建明解释；“本来这个项目是股份公司在做，下半年金融危机发生，而ATM项目刚刚在启动，后序仍需要大量资金投入，为了规避后期的不确定风险，很多董事提出将这个项目转让出去， 而江总反而看好这个项目，提出收购。”

　　根据恒宝股份公告，恒银金融截至去年底的资产总额为5191.47万元，净资产为4663.18万元，净利润为606.5万元；但截至今年第三季度已亏损536.87万元。

　　“任何一个项目都有人看好，有人不看好，作为上市公司我们要多考虑些，规避后期的风险。”张建明不以为然。

　　那么ATM项目究竟是否如其所言，未来风险难以预测，甚至出现亏损？

　　西门子旗下子公司、中国ATM机和收银机的主要供应商之一德国德利多富北京办事处相关负责人接受记者采访时表示：“这几年ATM制造商的销售额普遍都在增长，ATM领域，中国企业也在逐渐占据市场，ATM机的购买量逐年都是在增加，前景是非常看好的。”

　　德利多富公司也曾预测，未来几年公司在中国的ATM制造厂将扩大三倍。

　　也有相关分析师告诉记者：“ATM机项目前期研发投入比较大，这是必然的，经过一旦产值释放出来，市场打开，前景将非常光明。”

　　作为一家上市公司，目光必定不会短浅，而其出售掉这个项目非常让人不解。实际上，如此有发展前景的香馍馍，到任何一个人手里都不会让它烂掉，项目一到手，江浩然也为此忙开了。

　　记者从北京恒银金融科技有限公司处知情人士了解到，虽然恒银金融在北京，但是江浩然在天津有项目，而近期他就在为此奔波。

　　记者致电恒银金融科技，对方称：“江总很忙。”而随后又立刻转变说法：“其不在坐位上，不经常来，天津、北京两边跑，偶尔只是来开个会。”

　　其实，江浩然的背景颇丰，曾在国家计委工作，历任中国联通总裁办主任；中国机电产品进出口，商会信息中心主任；北京世纪资源电子商务技术有限公司总经理；北京连丰通信有限公司总经理。业内人士告诉记者：“对于有一定人脉和基础的江浩然而言，搞好ATM项目并不是难事。”

　　如果恒银金融真在恒宝股份眼里是个负累，不能赚钱的话，江浩然恐怕也不会视为珍宝，花钱去购买这家公司甚至宁愿选择减持基本面尚好的恒宝股份，套现投资。

　　有关人士认为，通过投资上市公司，股票套现获利，再利用高管身份，用获利来的钱低价购买上市公司的优质资产，这种资本玩法已经不新鲜。

　　高管大规模套现后

　　均为投资其它项目

　　而实际，恒宝股份的高管大规模套现，均为各自的“项目”忙乎着。

　　除了江浩然之外，钱平也曾表示，减持套现的确是为了投资其他项目，而这个项目具体内容恒宝方面则不肯透露。

　　之前恒宝股份第四大股东同时也是恒宝股份董事长钱云宝配偶胡兆凤的兄长胡三龙选择了一次性减持800万股，套现1.044亿元，当时有消息传出其套现目的是准备某公司上市筹备资金。

　　“市场对他们减持有想法也很正常，他们是正巧有项目在做，都是新项目，并且在建设期，如果手上有这么大个项目在做，除了银行贷款，另外最重要的途径就是股票变现。”张建明告诉记者。

　　“如果他们手里没有项目，肯定不会减持，因为减持对于二级市场有一定影响，我们也为这个事情和他们沟通过。”张建明无奈表示。

　　恒宝股份是一家以生产IC卡、磁条卡为主的中小型制造企业，2007年1月10日在中小板发行上市。上市之前，公司股东为6名自然人，钱平、江浩然、胡三龙分别为公司的第二、第三、第四大股东。

　　然而，作为恒宝股份的股东，甚至原始股东，以其目前减持情况看，如照此发展，恒宝股份的这几位高管在不久的将来都将退出公司股东行列。

　　“公司基本面比较好，业绩平稳，也不排除存在项目启动后，资金充裕再将恒宝买回来的可能性。”张建明透露。

    新浪声明：    此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。