员工揭秘：全年只卖8套设备

　　公司高层：卖了20套

　　种种迹象表明：ST方源业绩作假可能性高

　　文/本刊记者 陈锋

　　ST方源之快速浏览

　　600656，这个被股民熟识的代码背后，曾经加注了8个名字：凤凰化工、浙江凤凰、华源制药、*ST 华药、*ST源药、S*ST源药、ST 源药，直至现在的ST方源。    

　　它是中国证券史上著名的沪市老八股之一，演绎过惊天地泣鬼神的复权价高达3700元的资本神话，诞下和毁灭过无数的冲浪英雄。有耀眼的荣光，亦有耻辱的哀伤。

　　2007年5月，因连续三年亏损，*ST源药被停止交易。

　　2008年7月，一直寻求上市的东莞市方达集团介入，重组成功并更名，是为ST方源（方达资源）。

　　根据重组方案，ST方源彻底抛弃前身主业，新主业变为生产废旧轮胎处理设备、改性沥青生产设备以及精细胶粉等。

　　因大作废旧轮胎回收加工利用文章，ST方源公司被认定为广东省循环经济示范基地，公司股票 被冠之以“国内循环经济第一股”。

　　从2008年11月7日创下2.53元最低价之后，这只概念独特的股票开始不断攀升，并在2008年岁末、2009年年初连拉涨停。

　　谁也不知道，擅长资本运作和炒作的公司掌门人许志榕，会将这枚火箭送至多高，抑或致其坠毁？

　　一只“垃圾股”，如同脱胎换骨一样。

　　2008年最后三个交易日，ST方源以两个涨停板和一个长阴拉开跨年度行情的序幕。2009年前五个交易日，它完全不顾忌众人艳羡的目光，每天以涨停报收。

　　没有人知道这是为什么？

　　即使记者在东莞对其进行明察暗访十天，也未能找到疯狂上涨背后的直接证据。

　　记者获知的，却是并不支持ST方源疯狂上涨的或大或小的秘密……

　　摘帽行情？

　　走在东莞长安镇乌沙李屋第六经济开发区兴发南路西四街1号的厂区里，听不到机器生产的声响。

　　这里就是上市公司ST方源的总部，也是其工厂所在地。工厂面积之小令人惊讶，厂区之静更令人疑惑。

　　寂静之中，ST方源常务副总裁、董事会秘书陈杰的声音显得尤其响亮：前三季度公司实际盈利1亿多元，扣除债务利息等后，净利润约5000万。第四季度的具体数据还没出来，但可以肯定，2008年公司是盈利的。

　　“按照有关规定，公布盈利的年报后，公司可申请摘帽。”虽然陈杰称盈利并不是摘帽的唯一依据，但记者从其语气中能读出，摘帽已经不用存疑。

　　这是支持ST方源短短8个交易日，出现7个涨停板的理由吗？

　　从公开信息来看，公司没有发布任何跟年报有关的讯息。倘若推动二级市场股价走势的主力未违规获知业绩信息，其蒙头拉升的风险并不算小。

　　一个最最简单的证据是，搜遍公司网站，很难找到一篇与其生产经营销售活动直接相关的消息。有的，多是来访或出访的新闻：

　　——6月2日，公司董监事参观工厂。

　　——8月初开始，公司高管外出参访，并接待某投资管理公司来访。

　　——8月27日，俄罗斯客户访问工厂。

　　——10月21日，广东省某评标组考察团访问方达环宇，对其申报的 “数字化高精细废旧轮胎循环再利用处理设备”项目进行现场考察。

　　“非常奇怪，公司网站上发出的这些人参访的照片，拍摄时间各异，但从背景上看，看不到工人忙碌的身影。”一位半年前购买过该股的北京股民刘先生说，他后来割肉斩仓，就是仔细研究这些照片后对其前景不表乐观的结果。“从直觉上讲，这家公司的生产很不正常。”

　　面对本刊记者，陈杰话外有话：公司对股价没有控制力，但他获知，虽然基金介入ST方源有天然障碍，但机构中有人以个人名义买了很多。

　　陈杰似乎不经意间泄露了ST方源近期相当强悍的真正原因。流通股只有1亿，此轮连续涨停前流通市值不到4亿元的ST方源，难道是在有备而来的资金炒作之下，突然发力拉升？

　　2009年1月6日，就在记者采访陈杰之时，平安证券有关负责人造访公司，导致采访被迫结束。记者希望采访“不速之客”的要求被陈杰拒绝，记者无从获知在连续上涨之时，投资机构造访公司的真实原因。

　　盈利1亿？

　　ST方源第三季度报告称，1-9月公司净利润为4898万元。

　　陈杰对本刊记者表示，其实公司前三季度的实际利润为1亿多，公告的4898万是扣除了重组前公司债务所产生的利息、未剥离的浙江凤凰的资产的亏损等多项内容后的数值。

　　他解释，这1亿的利润来自东莞长安的三大块业务收入：方达环宇公司生产的废旧轮胎处理设备、鑫路翔公司的改性沥青加工设备、润源橡塑公司所产的精细胶粉。

　　陈杰介绍，实际情况是，废旧轮胎处理设备对业绩的贡献是百分之八十，精细胶粉贡献百分之二十，改性沥青设备在2008年的贡献很小。

　　记者据此粗略测算得知，废旧轮胎处理设备在前九个月创造了8000万元的净利润。

　　但记者暗访得知的数据却并不能支持这个结果。

　　2008年12月31日，ST方源一位销售人员袁天（化名）告诉记者，2008年公司销售废旧轮胎处理设备8套，包括在岁末年首已经和即将销售的3套（后经陈杰证实，12月29日、1月1日、1月3日合计出厂3套）。

　　记者以有意代售相关设备为由，从方达环宇公司副总经理李小瑞口中得知，该废旧轮胎处理设备每套售价约为800万元。

　　5套设备，销售总额约为4000万，如何支撑起8000万的净利润？这无异于空中楼阁。

　　面对本刊记者，陈杰却给出了另一个销售数据：2008年销售该设备20套。

　　20套×800万/套=1.6亿，如果利润率为50%（注：其财务报告称是50.96%）的话，这似乎能与8000万的净利润匹配。

　　不过，陈杰向记者提供的另一个数据却与此矛盾：一套设备的原料成本大概只有200万元。言外之意是，即使加上人工成本等，该设备的利润率也能达到100%甚至200%，而不是业绩报告中公布的50.96%。

　　记者希望陈杰能提供详细的销售数据，其最初一口应允，但两天后记者索要时，被以企业机密为由拒绝。

　　记者从一位向ST方源供应轴承配件的供应商处得知，去年ST方源不景气，导致其全年供货量同比减少百分之二十左右，10月份甚至减少了百分之五十以上。

　　根据该公司此前公告，2007年，生产设备的子公司方达环宇净利润约为4000万。“如果同比减少20%，2008年其净利润只有3000多万。”

　　前述销售人员袁天介绍说，该废旧轮胎处理设备全部出口，通过集装箱运输，每套设备要装6个集装箱。装载、运输工作量很大，只要从厂区往外装运，工人们都知道。记者向该公司多个工人核实销售数据，得到的结果圈定在8套左右。

　　一位资深投资者由此向记者算了一笔账：按每套设备800万的售价、50%的利润率计算，该公司净利润亦为3000万左右。

　　“如果扣除不良资产损益和负债利息，全年可能出现亏损。不但摘帽不成，还可能戴星成*ST方源。”该投资者说。

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