高铁牛

　　沪深两市已披露年报公司中实施收购及出售资产、吸收合并的公司达17家

　　截至2009年2月17日，沪深两市包括中小企业板上市公司已有42家披露了2008年度财务报告，其中沪市31家，深市8家，中小企业板3家。已披露年报的公司中，实施了收购及出售资产、吸收合并事项的公司达17家。这17家上市公司中，并购重组进入上市公司的资产在当期产生盈利的公司达到8家，这些资产为企业发展注入了鲜活的生命力。

　　购入资产添收益

　　在2008年国际经济形势及我国受到自然灾害的不利影响下，各上市公司仍在按企业自身既定的规划，抱着坚定的信念，迈着坚实的步伐向前发展着，并且取得了可喜的成绩。中天城投(000540)在2008年度报告中披露，公司以现金方式受让控股股东金世旗国际控股股份有限公司持有的贵州欣泰房地产开发有限公司和金世旗房地产开发有限公司全部股权。欣泰房地产报告期内实现净利润5626.04万元。公司2008年每股收益为0.5712元，较2007年每股收益0.3136元涨82.14%。以主营港口装卸、堆存和运输服务的营口港(600317)更是以总额57亿多元的大手笔一举吞下公司第一大股东7个泊位的资产和业务。公司以2400万元受让了港务集团持有的营口新世纪集装箱码头有限公司60%股权，该公司报告期实现净利润1150.82万元。对于购入的资产最为满意的公司非方大炭素(600516)莫数。公司在年报中披露，公司在2008年内向公司第一大股东辽宁方大集团实业有限公司非公开发行股票12467.42万股收购其所持抚顺莱河矿业有限公司97.99%的股权。抚顺莱河矿业有限公司注入公司后，公司的盈利能力大幅增强。此次收购的资产自2008年初至2008年末为上市公司贡献的净利润（适用于同一控制下的企业合并）为27193.87万元。报告期内每股收益高达0.9525元，较2007年每股收益0.2554元大涨272.94%。

　　重组并购谋发展

　　在“ST”上市公司的保牌运动中，资产的置换与并购无疑是企业起死回生的法宝，伴随重组而来的往往是企业的主营转型，下面这三家公司亦不例外。ST贤成(600381)在年报中披露，公司将应收债权账面价值扣除已计提的坏账准备后的净额20440.83万元作价21074.1万元转让给西宁市国新投资控股有限公司，债权转让收益633.27万元计入本期损益。公司对华阳煤业增资并持有华阳煤业，为迅速提高公司新的主营业务规模和竞争力，将煤矿等资源行业打造成公司新的支柱产业，公司出资21074.10万元收购贵州盘县华阳森林矿业有限公司41.5%股权，该项股权自收购日起至2008年末为上市公司贡献的净利润为84.81万元，2008年实现每股收益0.38元，较2007年涨123.53%。在2008年完成了企业重组与主营转变的ST万杰（600223）年报中披露，公司以价值50898.4万元的全部资产和负债与合计持有的山东省商业房地产开发有限公司100%股权、山东银座地产有限公司100%股权、北京银座合智房地产开发有限公司100%股权、山东省鲁商置业有限公司100%股权、泰安银座房地产开发有限公司87%股权以及东营银座房地产开发有限公司85%股权中价值相对应的部分进行资产置换；并以每股5.78元的价格分别向鲁商集团、鲁商集团有限公司、世贸中心、通利商业、东方航华发行人民币普通股的非公开发行股票用以购买目标资产评估总净值319505.56万元减去资产置换价值50898.4万元后的剩余股权评估净值。资产重组后，公司的主营业务由化纤、医疗、热电与教育转变为房地产开发与经营。根据大信会计师事务有限公司出具的《山东万杰高科技股份有限公司2008年度审计报告》，公司2008年度实现营业总收入261064.84万元，营业利润-19890.77万元，归属于母公司所有者的净利润-29739.4万元；其中，置入资产实现营业总收入179130.13万元，营业利润42672.2万元，归属于母公司所有者的净利润27951.17万元。同样在2008年主营转型的公司还有三安光电(600703)，其向特定对象厦门三安电子有限公司非公开发行11494.54万股股份购买其评估净值为50045.66万元的LED类经营性资产实施重大资产重组。其公告称，目前公司主营业务变更为LED外延片及芯片的研发、生产和销售，拥有独立的产供销体系，具有独立面向市场的经营能力，公司与控股股东在业务、资产、机构、财务和人员等方面保持了独立和分开，持续经营能力和盈利能力得到了提升。由此可见，资产重组与并购或将再一次拯救“ST”类上市公司的生命，得以重生的上市公司其盈利能力亦将大为提升，最终实现可持续发展。

　　投资参股需谨慎

　　当然，并购重组并非一定会给企业带来拨云见日般的惊喜与转变，这其中也有让企业暂时蒙受亏损煎熬的并购。新湖中宝(600208)在年报中披露，公司动用7787.65万元向上海紫天投资发展有限公司、温州市瓯海菜篮子有限公司、自然人张锦云及林木法购买上海中农国际水产城市场管理有限公司70%股权，该股权自收购日起至报告期末为上市公司贡献的净利润为-693.98万元。公司动用13000万元向自然人刘万林、王宝山购买的丰宁承龙矿业有限公司80%的股权，自收购日起至报告期末为上市公司贡献的净利润为-51.74万元。看来，在经济大环境不甚乐观的背景下，“投资需谨慎”这句股市常用语不仅仅只适用于普通股民。

　　从已披露2008年内实施了收购及出售资产、吸收合并事项的上市公司年报中我们不难发现，他们当中有的收购在当年盈利且收益显著，有的公司在收购了资产的当年没能使企业效益得到改观，甚至有些资产在当期还产生了亏损。那么，企业并购的脚步会否就此不前呢？证券分析人士认为，在经历了2008年资产价格的大幅缩水，企业并购重组的成本显著降低，力求在上下游、同行业之间加速整合以降低运营风险提升竞争实力，使并购需求得到不断激发。上海联合产权交易所此前与工行上海分行和上海银行分别签订了《开展商业银行并购贷款合作协议》，联合推出总金额达100亿元的企业并购贷款额度。有了并购贷款这一金融支持，企业的大规模并购或将成为可能，并购亦将为企业注入新的活力，其积极意义将更为明显。

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