改换门庭：隆平高科私有化大举借债

http://www.sina.com.cn 2009年02月09日 20:47 新财技网

　　改换门庭：

　　隆平高科私有化大举借债

　　2004年，隆平高科改换门庭，当年8月，长沙新大新集团有限公司(以下简称长沙新大)以每股9.55元共计2.53亿元受让隆平高科第一大股东湖南省农业科学院2650万股，隆平高科迎来新主人长沙新大。那么，长沙新大是一个什么样的公司呢？

　　按照收购的有关要求，收购方需要提交前3年盈利状况的财务报表。当时，收购方长沙新大短期借款高达1.8亿元，长期借款300万元，2002年、2003年长沙新大营业利润分别亏损1488万元、1268万元，以投资收益弥补才扭亏为盈分别盈利151万元和501万元。而被收购方隆平高科这只证券市场第一高科技农业股在收购前两年即2002年和2003年主营业务收入分别为3.74亿元、4.64亿元，净利润分别为1006万元和2206万元。2004年，隆平高科实现净利润2712万元，投资收益为627万元，连续3年利润都在迅速增长，而长沙新大勉强依靠投资收益实现了财务报表上的盈利，隆平高科这样一家赫赫有名的高科技农业公司就这样被长沙新大收入囊中。

　　长沙新大是由自然人伍跃时49.99%、伍星星25.47%、新疆伊力特(600197,股吧)集团有限公司16.09%等构成。其中伍跃时和伍星星为姐弟关系。之后经过增资扩股，新疆伊力特占48.94%、伍跃时占股30.42%、伍星星占股15.66%。其中伍跃时为董事长。

　　2005年，隆平高科大股东股权再次发生变更，伍跃时以59.57%控股湖南新大新股份有限公司，湖南新大新股份又以51.06%控股长沙新大新集团，长沙新大新集团以22.22%控股隆平高科。此时，隆平高科的实际控制人为伍跃时。

　　在长沙新大收购后的第一年即2005年，隆平高科负债急剧增加，短期借款高达1.73亿元，长期借款为8000万元，旗下控股子公司迅速扩张到20家。

　　值得注意的是，2005年，隆平高科控股子公司湖南青竹湖置业有限公司出资 1020万元新成立湖南融城置业有限公司，持有其51%的股份。此举，为2008年业绩预增埋下伏笔。

　　2006年，隆平高科短期借款又膨胀至3.3亿元，仅一年时间就增加近3倍，经营活动产生的现金流净额为-4100万元，而上年为1.19亿元，资金状况进一步恶化。

　　2007年，隆平高科短期借款继续大幅增加至4亿元，长期借款也猛增至5000万元。

　　2008年上半年，隆平高科短期借款增至4.6亿元，半年内再增5000万元的借款。而长沙新大入主收购隆平高科花费的代价不过2.53亿元。收购前一年即2003年，隆平高科短期借款仅为100万元，无长期借款，利用这个上市公司平台的杠杆的融资作用，隆平高科控制人将一个财务稳健的公司变成了一个短期借债达4.6亿元的公司。