现金选择权支撑股价

　　公告：长城股份(000569)预亏3.50亿元，同比下降1280%；攀钢钢钒(000629)预计2008年亏损4.3亿元，同比下降145%。

　　解析：2008年四季度钢铁企业利润整体大幅亏损，加之年末对钢铁产品及其原料按规定计提了减值准备，长城股份及攀钢钢钒的大幅度亏损并不意外。目前钢铁价格已有小幅反弹，由于四季度巨亏主要是因为计提存货减值准备所致，因此钢铁行业2009年一季度的盈利情况应明显好于2008年四季度。

　　攀钢钢钒吸收合并长城股份及攀渝钛业(000515)的重大重组工作正在进行中，由于受到现金选择权收购价的支撑，目前三家公司股价明显高于同类上市公司，基于同行业股票的估值，在整体上市完成后，这三家公司股价补跌的可能性较大。

　　利润构成尚不明了

　　公告：联化科技(002250)2008年度实现营业总收入10.85亿元，同比增长9.93%；实现利润总额9767.94万元，同比增长20.23%；实现净利润7413.07万元，同比增长27.26%。

　　解析：2008年前三季度，公司累计实现营业收入8.24亿元，净利润5277.19万元。即公司四季度的营业收入约为2.61亿元，净利润约为2135.88万元，按此计算，公司前三季度的销售净利率约为6.41%，而公司四季度的销售净利率则上升至约8.18%。

　　受国际金融危机影响，四季度企业利润普遍大幅下滑，在这样的背景下，联化科技四季度的销售净利率反而大幅增长令人刮目相看，但其中是否包含非经常性损益因素尚需年报公布后才能知晓。-

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