本报记者 朱宗文

　　2月3日，振华港机(600320.SH)正式收到中国证监会《关于核准上海振华港口机械(集团)股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准定向增发收购上海港机和江天实业股权，非公开发行股票不超过169794680股。

　　“这意味着振华港机整合上海港机的法律手续基本办好，接下来可以进行工商登记的变更手续。而实际上对上海港机的整合也已基本收官。”振华港机的投资关系部相关工作人员表示。

　　振华港机的大股东中国交通建设集团有限公司董事长兼总经理周纪昌近日则透露，上海港机与振华港机业务整合，正在进行业务重组和人员调配的收尾工作。

　　整合收官

　　对港机业务的整合是中交集团酝酿已久的计划。

　　2008年4月，振华港机公司发布定向增发方案，以定向增发不超过1.4亿股的方式，收购母公司中交股份下属的上海港口机械制造厂100%股权和上海江天实业公司60%股权。这意味着振华港机将正式收购上海港机公司，使上海的港口机械行业实现大一统。振华港机表示，本次增发价格为每股17.78元，本次关联交易购买的资产预估值约为20亿元。

　　已经在全球岸桥市场占有率超过70%的振华港机突然展开了扩容之旅，这次巨额资产注入的背后，实际隐藏着振华港机庞大的发展战略。这个战略，既包括3年内每年增加50亿至100亿元左右产值、最终达到500亿元左右的年营业收入并实现50亿元左右净利润的设想，还涉及雄心勃勃占据21个不同重型装备领域的“多元化振华”梦想。

　　“振华港机和上海港机的整合一方面可以解决同业竞争，因为上海港机也生产散货、集装箱的起重机。整合可以使竞争变少，规模效应放大；此外振华港机原来不生产挖泥船、提梁机等产品，这可以丰富振华港机的生产线。”平安证券机械行业资深分析师王合绪对本报记者表示。

　　周纪昌表示，振华港机目前的主要市场在海外，而上海港机的主要市场在国内，此次整合将使振华港机的港机业务市场更加全面，更好地发挥作为港机市场主导者的定价优势，保持公司的利润率；另外振华港机目前产能紧张，上海港机的优良生产基地与振华港机基地相比邻，产能易于整合，并且通过收购方式扩张产能的成本远低于新建产能的成本。

　　“振华港机和上海港机的厂房同在长兴岛，这样生产线整合起来相对简单，但是涉及到人员、工资问题可能会复杂一些。因为整合前上海港机的薪酬待遇比振华要好。如果合并，会带来同工不同酬的一些问题，所以去年振华想搞激励基金就是因此引起的，我想如何接轨是一个问题。”王合绪分析。

　　振华港机总裁管彤贤表示，与上海港机整合后的振华港机将形成一个拥有岸线最长、全球产销规模最大的码头重型装备制造商，在国内外港口机械市场的占有率将接近80%。

　　虽然去年4月才提交方案并报批，但在方案报批的同时，振华港机与上海港机就启动了两公司整合一体的前期准备工作。上海港机年前动迁至长兴岛的占地700多亩新厂区，与振华港机基地仅一墙相隔，各类标注着上海港机品牌的大小集装箱起重机沿岸整装待发。据了解，上海港机目前在国内港口机械市场拥有最大的市场份额，自去年3月份以来，它已先后拿下了包括营口、烟台、连云港、南通、宁波、泉州和厦门等七个港口的港机产品招标项目。

　　本报记者从振华港机了解到，目前两家公司的整合已基本完成，2008年振华港机和上海港机的财务报表会合并。而证监会批准其非公开增发方案后，振华港机将走完法律程序，完成对上海港机的工商登记变更，不过上海港机的品牌暂时还会保留。

　　效果尚留悬念

　　据了解，上海港机今后的发展方向将统一列入振华港机的总体发展战略与布局。如振华港机着力开拓的海上重工市场领域，根据上海港机擅长建造水域工程用的挖泥船的优势，将进一步规划由其实施平地造船，这与常规的船坞造船相比具有船期缩短、成本减低等优点，由此为振华港机拓展海上重型装备市场过程中介入海上工程船舶市场打下根基。

　　管彤贤宣称，资产整合一旦全面完成，公司将形成业内无可比拟的十大竞争优势，其中包括将拥有地处上海和江苏两地共计占地1万亩的十大生产基地(含上海港机原有3个基地)、包括3.7公里长承重码头在内的长达10公里驳岸线、约40万平方米的近水作业场地、27艘专业远洋运输船队、1500人组成的专业科研设计队伍和7500名专业焊工等等。

　　振华港机认为，以后振华将以全球市场为目标，大部分产品外销，2007年公司主营业务收入中57.21%来自于海外市场。而上海港机的集装箱起重机基本全部销售于中国大陆市场。振华港机的主要客户为马士基集团码头公司、荷兰鹿特丹港港务局、新加坡港务局、阿联酋迪拜港务局、盐田国际货柜码头等国际港口运营商和世界各国大型港口管理当局，而上海港机的主要客户为青岛港、厦门港、天津港、烟台港等国内港口。可见振华港机与上海港机的销售区域及客户细分具有一定的互补性。振华港机此次购买资产，可有效整合上海港机的客户资源，进一步扩大公司的国内市场份额，强化公司的行业龙头地位。

　　不过，该项目的实施也遭遇部分行业研究员的异议。“如果就现在的情况而言，整合效益难以得到充分体现。以20亿元的资金收购与公司卖同样的产品的上海港机成本偏高，此次收购或许是为了企业合理的避税。”也有研究员表示，“由于上海港机在整合之后业绩释放空间打开还需要一段时间，同时，鉴于上海港机本身盈利能力有限，去年仅有不到1亿元的利润额，整合之后可能会增加股东对振华港机盈利状况的担忧。”

　　对于研究员的异议，振华港机方面表示，不能简单从一些指标看待上海港机的整合。振华港机一定会整合其优质资产，尤其是利用其人力资源的优势。上海港机在长兴岛基地的规模目前仅次于振华港机，而且与振华港机的长兴岛基地紧邻，该基地已经具备年产150台大型港口装备和20万吨钢结构的能力。上海港机的生产能力若纳入整体生产体系，可有效扩充公司产能，并拓展新业务领域。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。