截至1月15日共有622家上市公司公布了2008年业绩预告。其中，预增237家，预盈47家，预亏146家，预降154家。此外，38家预增预减幅度小于30%(预平)。通过分析，我们总结2008年年报业绩将会大幅下滑及亏损的公司将大致包含以下3种模式：1.大规模拨备及计提导致当期业绩下行。2.经营中遇到不可预估风险导致当期利润下行。3.投资收益大幅下降拖累业绩，但主营业务仍健康。总体看，部分上市公司有借金融危机刻意利用财务处理做差年报的嫌疑。

　　大规模拨备及计提

　　在上市银行中，大规模计提拨备的典型如深发展。该公司在2008年第四季度新增拨备56亿元，核销94亿元，其结果是核销了全部损失类和可疑类不良贷款。不过，为将来发展而进行的计提是需要付出当期代价的：深发展2008年全年净利润较2007年降低约77%。

　　不可预见因素难重演

　　除了大规模计提外，2008年不可预见因素也造成上市公司业绩下行。以中国国航为例，公司至2008年12月31日燃油套期保值合约公允价值损失扩大到68亿元人民币，回顾国航的套保历史，实际上类似2008年的状况是非常极端的。但是，经过2008年的洗礼，如果到2009~2010年石油价格出现上升情况，中国国航反而可以冲减投资损益获得正收益。

　　证券投资收益下降

　　证券投资收益占净利润的比重过高是2007年上市公司业绩构成中的一个“特色”，但这种特色的年度业绩也会随着证券市场涨跌。佛山照明2008年度业绩就会明显的体现出这一特色，至2008年三季度末，佛山照明的净利润同比下降了48.68%，不过，佛山照明在2008年已将其持有的交易性金融资产全部出售，未来业绩将会完全回归到主营业务上来。股市动态分析

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