□本报记者 郝宁 孙中元

　　1月19日，国航董秘黄斌对《证券日报》记者表示，公司已采取多种措施控制成本，避免套保浮亏进一步扩大。

　　此前，继国泰、东航纷纷宣布在燃油套期保值上巨亏后，中国国航17日再次公告称，公司燃油套期保值合约公允价值损失扩大到68亿元(未经审计)，亏损额略高于东航，从而位居航空公司套保亏损之首。

　　欲多手段控制燃油成本

　　国航董秘黄斌讲道，燃油成本是国航运营成本的重要组成部分，目前已占总运营成本40%以上，控制燃油成本的上升是公司实现可持续增长，保持盈利稳定的关键。

　　如国际油价于套期保值合约剩余期间继续保持低位，则国航将可通过现货采购成本的节省逐步弥补套期保值合约带来的损失。

　　国航是国内第一家从事航油套保的航空公司，据国航介绍，公司订立燃油套期保值合约的目的，是希望通过金融工具的运用在未来一段时间内锁定燃油成本，为可能出现的燃油成本上升提供保护。

　　国航目前持有的套期保值合约于2008年7月间订立，合约订立时，国际油价处在高位，且市场普遍预期油价将继续走高，造成对冲油价上涨风险的套保合约成本高昂。

　　但在此后，由于全球金融海啸的蔓延，致使国际油价巨幅下跌，导致公司近期燃油套期保值合约公允价值出现损失。

　　但需要说明的是，套期保值的公允价值是根据会计准则的要求在财务报表中予以体现的，它会因市场波动而出现变动。

　　其次，公告中公允价值损失是2008年12月31日对合约剩余期间可能发生的全部现金流的折现，并非现金实际损失，未来实际损失依赖于合约剩余期间的油价走势及仓位调整情况。截至2008年10月31日，国航套期保值合约尚未发生任何实际现金损失。

　　国航的套保合约期限最长达3年，直到2011年。据公司高层预测表示，“未来油价走势取决于诸多因素，存在着较大的不确定性。对此，我们会密切关注油价在未来的走势，利用各种手段加强对燃油成本的控制。”

　　航油是航空公司仅次于劳动力成本的第二大成本项目，占公司运营成本的40%以上。去年上半年，国际油价暴涨令许多航空公司倍感头疼，于是他们开始运用各种方式控制燃油成本。

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