制造减持机会？

　　在初步公布业绩预测及随后出现的业绩修正这段时间，特别是业绩最后出现了向下修正的上市公司，大限减持的举措值得关注。

　　2008年10月25日，顺络电子发布业绩预测公告，预计2008年净利润增长幅度与去年相比小于30%，但在此后的2009年1月7日，顺络电子将业绩修正为“2008年净利润与上年同比下降不超过30%”。

　　Wind资讯显示，在顺络电子2008年业绩由“预增”变为“预减”期间，二股东广东省科技风险投资公司正在大量减持股票，其中2008年12月1日至12月31日减持231.8万股，其间股票均价为10.34元/股；2009年1月1日至1月7日减持37.4万股，其间股票均价为11.61元/股。

　　重庆一上市公司董秘认为，二股东如此操作有利用内幕消息交易的嫌疑。对此，顺络电子董秘徐佳表示，公司的业绩预测是按信息披露规定进行，股东减持是股东的事，把两者联系在一起并不合适。

　　而深圳证券交易所《股权分置改革工作备忘录第16号——解除限售》等文件，仅仅要求控股股东不能在业绩预告或业绩快报披露前10日内减持股票，未对其他股东的减持做出类似要求。

　　但亦有更“高明”的股东，例如欣龙控股(000955.SZ)第一大股东海南筑华。

　　2008年10月25日，欣龙控股预测2008年业绩扭亏，重要原因是“海南筑华已承诺与欣龙控股进行债务重组豁免部分债务”，此后的11月10日至11月13日，海南筑华将手中刚刚解禁的1652万限售股急速出手，但当日历翻到2009年1月7日时，欣龙控股发布公告称，海南筑华已取消债务重组及债务豁免，欣龙控股2008年业绩因此预计为亏损3000万元。

　　增发因业绩变脸流产

　　在对上市公司公告准确性要求日益严格的今天，存在变动的业绩预测早已引起投资者的关注。

　　2008年10月29日，黔源电力(002039.SZ)公布定向增发方案，将向控股股东的关联方乌江电力以6.7元/股的价格增发7463万股，后者用现金认购。但当时流通股股东认为增发价格过低，合力在股东大会上否决了这一增发方案。

　　黔源电力流通股股东认为，某种程度而言，增发价过低是“不准确”的2008年三季度盈利预测所赐。

　　2008年8月20日，黔源电力披露的业绩预测为，2008年1-9月盈利3800万至4300万元，但到10月15日时，黔源电力称“由于天气情况好于预期”，将盈利预测修正为“7200万-7400万元”。值得注意的是，10月15日业绩预测修正日距离10月29日公告定向增发仅有9个交易日。

　　众所周知，定向增发价格跟前20个交易日均价密切相关。而在去年10月15日公布业绩预测修正前后，黔源电力股价有着天壤之别。在2008年9月23日至10月14日前11个交易日当中，黔源电力的均价为7.09元/股，而10月15日公布业绩预测修正后，虽然深圳中小板同期跌幅达6.79%，但10月15日-10月28日后9个交易日中黔源电力均价不跌反涨，均价达到了7.70元/股。

　　很明显，市场认为，如果公司从一开始就准确预测的话，那么公司股价跌幅就不会比因不准确预测而导致的跌幅小，均价也就会高于现行的市场均价，因此，以现行市场均价定向增发就存在被新进股东“占便宜”的感觉，否决增发也就在所难免。而至于这一业绩预测是否体现了上市公司或者其他当事人的什么意图，就无从知晓了。

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