被市场喻为三年来最差的年报本周开始公布。本周四(1月15日)中兵光电将率先公布年报，随后，ST金瑞也将在周六公布年报。分析人士指出，年报危机或许不会很快爆发，但是业绩预告的大变脸将成为最大隐患。

　　早有预期　年报可能见光死　

　　资料显示，本周即将公布年报的中兵光电在重组后实现业绩扭亏为赢，可谓是为2008年的年报行情开了一个好头。不过，从图形上看，该股较前期的低点已经上涨约70%，已经消化了不少利好。而预告2008年首亏的ST金瑞也一直横盘。华融证券分析师刘立辉指出，其实不少公司的2008年年报已经有了预期，这从个股的涨幅和近期的炒作上可以看出。所以，年报的正式出炉反而不会形成顺势行情，反而有可能“见光死”。　

　　年报行情或“先抑后扬”　

　　“其实按照惯例，往往业绩不错的年报先披露，所以，年报危机主要集中在后半段。”长江证券策略分析师张凡表示。年前这段时间，除了中兵光电、ST金瑞，还有永新股份、银基发展、四川美丰、邯郸钢铁、ST东北高也将披露年报。而从预告看，除了四川美丰由于受地震的影响业绩下滑外，其余个股不太可能出现大幅亏损。　

　　而在2008年业绩披露的末尾，银行、电力、石化等行业将压轴，而这几大行业正是业绩最为堪忧的。截至日前，石油化工行业首亏公司达到18家，续亏5家、预减8家、略减8家。电力煤气行业首亏的公司有13家，续亏9家。分析人士指出，由于年报的风险是逐步释放的过程，或将上演先抑后扬的“年报行情”。　

　　业绩大变脸才是最大隐患

　　相比正式年报，年报预告的频频变脸则有可能成为市场最大的隐患。虽然极少数企业因为国际油价下降、原材料价格回落等因素使得亏损面有所改善，但大部分公司在重新发布业绩预告后，业绩往往更糟。　

　　据统计，上市公司业绩预告变脸的主要原因有三：首先是次贷危机，横店东磁就在1月8日的公告中表示，受次贷危机影响，2008年第四季度的营业收入比2007年同期下降了1亿元；其次是出口的锐减，精工科技以前的业绩预告是预减50%-80%，修正后净利润最大变动幅度达到-580%；最后是大量存货积压造成的年末计提亏损，景兴纸业公告指出，2008年第四季度以来,行业内库存积压情况严重，产品和原料价格巨幅波动，使得公司存货的账面成本与市场价格有较大的差价,所以业绩预告由原来的净利润下浮60%-90%,修正为净利润比去年同期下滑350%-380%。　

　　种种迹象表明，相比年报早有预期，业绩预告的突然变脸，难有预见性，往往对股价的杀伤力更大。如上周一公布业绩大幅预减的农产品就逆势跌停。　

　　本报记者　赵笛

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