本报讯 记者陈道报道：看看昨日盐湖钾肥(000792)的成交，才知道什么叫钱多。经历连续7个跌停后，盐湖钾肥昨日继续以跌停开盘，成交量达到吓人的1700万股。之后，虽然抛单汹涌，但买单也如潮至，几百万股几百万股的买单不断打进，很快跌停打开，整个交易时段，跌停打开再封上好几个来回，最后以跌幅8.63%收市，收市价为每股37.99元，成交达到创纪录的1.1792亿股，换手率达到惊人的30.20%，成交44.32亿元，占深市成交量329.9亿元的13.43%。这真是盐湖钾肥上市历史上惊心动魄的一天。

　　盐湖钾肥多空猛烈对撼，使得它3个交易日内日均换手率与前5个交易日内的日均换手率的比值达到30倍，并且连续3个交易日内的累计换手率达到20%，为此盐湖钾肥今日发布了股票交易异常波动的公告。也正是由于上述因素，使我们得以了解它更多的交易信息。

　　深交所公开信息显示，机构主演了这场“多空”大战。买卖前五大席位均为机构席位，买入合计11.227亿元，最大一个席位买入达5.651亿元。卖方更坚决，卖出五个席位金额都超过2亿元，合计卖出14.432亿元。

　　盐湖钾肥因吸收合并ST盐湖事宜自去年6月底停牌。期间大盘持续大跌。自2008年12月26日发布合并公告复牌后，天天跌停。股价从停牌前的每股88.12元跌到昨日最低的37.42元，已跌回一年半前的水平，股价被腰斩还不止。这让基金很“受伤”。截至去年第三季度基金持有55.74%的盐湖钾肥流通股。由于之前是无量跌停，多空无法暴露，昨日机构的猛烈对撼，应该是基金之间的“残杀”。

　　基金之间的残杀当然源于对盐湖钾肥估值的分歧。盐湖钾肥公布吸收合并ST盐湖预案说，根据现有的财务资料初步测算，假设本次换股吸收合并的基准日为2008年6月30日，存续公司2008年的净利润为323956万元，按本次换股吸收合并后的股本测算，每股收益为2.08元，与合并前盐湖钾肥2007年每股收益1.29元相比增长61.24%；存续公司2009年的净利润367832万元，每股收益为2.37元/股。虽然有着丰富的资源，但这样的业绩对应什么股价，确实是仁者见仁智者见智的事情。

　　中金公司分析师时雪松给予审慎推荐的投资评级，认为盐湖钾肥复牌后的股价在46～55元。申万和国泰君安都针对合并能否成功给出不同的预测。申万认为合并成功盐湖钾肥合理估值为43元，不成功合理估值为41元，国泰君安认为不合并合理股价为65元，合并合理股价为54元。国信证券预测2009年钾肥价格将跌20%左右，盐湖钾肥的股价有望维持在30.8元至35.6元之间。招商证券和国元证券都倾向于给予15倍市盈率，合理股价在35元左右。这样说来，多空对撼猛烈“残杀”都有其合理性。

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