|
|
证通电子现金流危机隐现 高管卖股或为车房(3)
大同证券首席分析师石劲勇称,上市公司高管掌握着更多公司内部信息,他们的行动对市场有着毫无疑问的借鉴作用。
董秘许忠慈则连连否认道：“两位高管出卖解禁股是个人行为，绝对与公司无关，与公司业绩更是无关，并且我们公司根本不可能出现什么内幕消息泄漏的事件。”
证通电子是国内金融电子支付设备行业龙头。公司处于金融电子支付设备行业，主要产品是加密键盘、自助服务终端和电话E-POS 机。三大产品在国内市场上的占有率均位居前列，尤其是ATM 加密键盘国内市场占有率超过90%。
上市后，证通电子一直出于高速扩张阶段。但到今年三季度后，证通电子的增速开始减缓。
证通电子2008年三季度报告显示，公司前三季度收入增长了63.87%，净利润增长了47.91%。但是随着销售规模的扩大，公司的毛利率有所降低，前三季度毛利率由去年同期的37.42%下降到35.53%，特别是第三季度的毛利率由去年同期的39.56%下降到34.99%。
许忠慈表示，公司在季报中预测全年净利润增长30%—50%。对于未来公司的增长，他认为，国内银行业的设备支出受经济危机的影响相对较小，所以，2009年公司增长速度仍会保持在30%—50%左右。
不仅如此，记者在调查中发现，大多数机构也都给予了证通电子增持的信号，明显对这家公司给予了很大的信心。
但是，大规模扩张的同时，也同样蕴含着危险的存在。
记者在查阅证通电子2007、2008年季报后发现，证通电子2008年现金流量出现了大规模的缺口(见下表)。
证通电子2008年三季度报表中显示，经营活动产生的现金流量净额为-11,360.36万元，是2007年同期的10倍。高达1个亿的现金缺口，对于年收入仅4个多亿的证通电子来说，负担还是很重的。
据证通电子称，主要原因是公司原材料采购现金支出增加；公司销售规模扩大和营销网络建设，导致相应营销人员和管理人员工资奖金、差旅费、办公费增加。
证通电子现金流危机隐现
大规模的扩张同时也意味着公司需要大量的投入资金，但是，如果短期内无法回笼资金的话就会造成资金的短缺。
2007年12月，证通电子通过上市，实际募集资金净额为人民币23343.26万元，由于公司募集资金投资项目所需资金合计18200万元，因此超出资金共计5143.257万元被用于补充公司流动资金。
但是，0.5亿元的资金依然不够，2008年4月，证通电子以不能闲置投资项目资金为由，决定使用不超过7000万的闲置募集资金暂时补充流动资金，由于使用期限不能超过6个月，已于2008年10月末归还。
之后不到一个月，证通电子又一次重施故技，提出使用不超过5000万元的闲置募集资金暂时补充流动资金，以便还银行借款。
此前，2008年11月27日，证通电子公告显示，根据本次募集资金投资项目实施的具体安排，“金融支付信息安全产品产业化基地项目”的投资总额为14,700万元；“全球营销网络建设项目”的投资总额为3,500万元。根据项目建设计划，预计到2009年6月底之前公司将有超过5600万募集资金将会闲置。也就是说到今年六月，这笔从项目资金里挤出来的钱将要还回去。
业内人士认为，证通电子自从上市以来，正处于一个高速发展阶段，但在迅速扩张的同时，领导层也特别应注意公司现金流量的问题。使用闲置募集资金并不是不可以，但使用过于频繁难免会出问题。