|
|
上市公司大股东增持行为引发质疑(2)
类似的情况还发生在东方集团(600811)、江苏舜天(600287)、天兴仪表(000710)、新大洲A (000571)以及益佰制药 (600594)等公司身上，因出现了资金困难，矿产资源的开发相当缓慢，多元化经营的初衷并未达到。
大股东拿投资者的血汗钱“爽”了一把，投资者却不得不承受股价下跌带来的痛楚。
“为所有股东着想”
大股东无疑具有先天优势，其一举一动值得关注。在股改完成后，对其更多关注，尤有必要。“大小非”陆续解禁，为市场带来新参与方，产业资本力量日益加强，从深层次上改变了市场原有估值体系。新的博弈格局下，更应该认真揣摩以大股东为代表的产业资本的动机，从中研判市场可能出现的走势和变化。
以长航油运(600087)为例，2007年年底，通过向战略投资者非公开发行的股票方式，中国长航将海上油运资产成功注入南京水运，在上海证券交易所挂牌的“南京水运”更名为“长航油运”，公司总股本由5.34亿股增至8.95亿股；2008年5月12日，长航油运公布2007年度分红派息及资本公积转增股本实施公告，每10股送2股转增6股派1.5元(含税)的方案实施后，公司总股本再次增至16.11亿股。
联想到今年3月被国资委原则上批准的长航集团和中外运集团整合的消息，不难发现，非定向增发、高比例送配、二级市场增持等一系列行动，其背后的动机，不外乎是为了在以后的整合中谋求更大的话语权。
但应该看到，公司大股东在谋求更大话语权、制定清晰未来发展战略的同时，也为中小投资者带来实惠。无论是更名后带来的综合实力的“质”的提升，还是增持行为昭示的对公司未来股价的看好，这样的“有想法”的公司，不能与出现做假账等负面行为的公司一概而论，投资者没有理由不看好。
回到媒体对增持行为的猜测上，在增发方案尚未获得监管部门批准之前，就推测是“为再融资铺路”，似乎牵强。增持的背后，更应该是看中了低估的股价。
“股神”巴菲特选择超级明星股的重要标准之一，就是“超级明星经理人原则”。巴菲特指出：他们品德高尚、能力出众、始终为股东着想，我们投资这些公司所取得的非凡投资回报，恰恰反映了这些经理人非凡的个人品质。
依照这样的标准，他看好1976年后科尔曼·莫克勒领导下的、逐步清理与主业无关的吉列公司, 也看好1980年后罗伯托·郭思达领导下的、剥离了电影、养虾等非核心业务的可口可乐公司，并通过投资这些公司获取超额回报。
A股的“新兴加转轨”特点，决定了以后的市场中，大股东还会以这样那样的动机和方式，做出出乎投资者预料的事情，例如，可交换债券征求意见稿通过后，是否会有大股东发债，发多少，其背后是否意味着资金的紧张，是否会引发控股地位的变动，一系列新的动向需要投资者细细判别。
睁大双眼，仔细甄别、研究大股东的“真实想法”，并从中筛选“为所有股东着想”的优秀公司，加以投资。或许有一天，也可以得到和“股神”一样的回报。
相关报道：