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农产品年报预警击碎基金增长美梦
有多少基金仍在孤独守望？
本报记者 朱益民
经营模式从“归核化”到“网络化”的蝶变是农产品(000061)公司往日基金拉升股价的历史动力，现在却变成那些可能来不及全身而退的基金和机构们孤独守望的精神支柱。
平安证券研究员瞿永祥在2008年初发表的《完成归核化，实施网络化，实现最优化》的农产品公司研究报告，明确指出农产品公司核心业务稳步发展、归核战略基本完成、网络战略强化实施、竞争优势全面体现，并表示高度看好公司的竞争优势和核心业务的发展前景。
正是由于农产品公司“归核化”战略——非核心业务退出在2007年取得重大进展，深深宝股权转让已签订协议、民润外方股东单方增资达成一致、青联股权出让完成、原集贸市场公司剥离出来的几个市场也通过分拆出让实现了效益最大化、农牧公司的股份制改造工作也已正式启动，才令市场对农产品公司形成非核心业务拖累业绩之苦已经远去、业绩提升进入快车道幸福时刻已经开启的普遍共识。
然而，农产品2008年公司业绩预减50%—70%的公告则无情击碎了市场对其业绩提升进入快车道的美梦，而工银瑞信核心价值等13家基金机构(截至2008年3季报数据)是否依然是农产品美好未来的孤独守望者呢？
业绩惊梦
1月5日，农产品发布业绩预减公告，称经公司财务部门初步测算，预计公司2008年全年净利润比上年同期减少50%~70%，主要原因是本年度公司非经常性收益比上年同期大幅减少，且民润外方股东单方增资扩股事项未如期完成，本年度仍按47.76%的股权比例核算其亏损。
据知情人士透露，农产品2008年业绩同比减少幅度为60%，据此推算，则农产品2008年每股收益仅为0.176元。
业绩预减公告对热烈期待农产品公司自2008年进入业绩提升快车道的投资者来说无异于一盆冷水当头泼下。
此前，国海证券研究员栾雪飞曾发布题为《打造核心竞争优势——从“归核化”到“网络化”的蝶变探索》的农产品公司调研报告，认为公司非主业剥离工作已基本完成，正加紧实施打造核心，竞争力的“网络化战略”，预计3年内建立起全国范围的实体及虚拟网络平台。通过建立客户管理平台，使分散的各个农批市场连为一体，实现信息、资金、物流的共享，伴随“归核化”到“网络化”的转变，稳定甚至超预期增长完全可能实现。随着资产更新改造基本完成，预计2008-2010年公司批发市场业绩年复合增长率46.01%，对应农批主业EPS(增发摊薄计)分别为0.51元、0.78元、1.05元，含投资收益的EPS分别为1.06元、0.80元、1.08元。
然而恰恰是农产品“归核化”战略未能如期实现极大影响了公司的业绩表现。一方面是公司深深宝42%股份转让给汇科系统(香港)有限公司(简称“汇科公司”)事宜暂时搁浅，目前仍处于法律仲裁阶段，另一方面，农产品公司旗下的民润公司外方股东单方增资扩股未能如期完成，现公司正在努力和华润集团洽谈相关合作事宜。
如果说深深宝股权转让只是影响其一笔巨额投资收益的兑现，那么民润公司无法如期退出则成为其业绩下滑的主要因素。
据农产品披露，公司对民润采取权益法核算，民润2007年度亏损16,270万元，本公司按投资比例(47.76%)并入亏损7,770万元，民润2008年半年度亏损3,817.96万元，本公司按投资比例(47.76%)并入亏损1,823.46万元。
至于民润公司在2008年全年的亏损究竟有多少至今仍是一个谜。
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