在新的一年里，大小非问题将成为困扰A股市场的最大问题之一，2009年将是解禁股解禁规模最大的一年，而1月份解禁股份市值就有986亿元。专家认为，1月份限售股不是制约股指的主要问题，另有四大因素将对市场产生重大影响。

　　(文/ 记者李成)

　　本报讯 今天是2009年第一个交易日。统计显示，2009年全年有6906.96亿股的限售股上市流通，是2008年解禁总数的4倍之多，仅1月份解禁股份市值就有986亿元。

　　解禁压力集中在少数股票上

　　统计显示，2009年1月份沪深两市共有116家上市公司限售股解禁，解禁股份达到138.61亿股，比2008年12月份的251.13亿股减少112.52亿股，但以2008年12月31日收盘价计算，解禁市值高达986亿元(见上表)。

　　从解禁类型来看，1月份有93家上市公司股改股份解禁，规模为118.11亿股，占到了全月解禁规模的85.21%。股改股份解禁居于前十位的上市公司股本合计达到58.39亿股，占解禁规模总量的42.13%，显示解禁压力仍然集中于少数股票上。

　　今年有3.21万亿限售股解禁

　　统计还显示，2009年全年A股将有6906.96亿股的限售股上市流通，占A股总股本的37.98%，解禁股份总量将是2008年全年解禁规模的4倍多。从解禁的月度数据来看，2009年解禁的压力主要集中于7月和10月，两个月限售股的解禁规模合计为4995.03亿股，占到了今年全年解禁规模的72.65%。其中，10月高达3130.57亿股的解禁规模占全年的三分之一。2009年限售股解禁的上市公司将有431家上市公司跨入全流通时代。

　　西南证券分析师张刚保守估计：从2009年的解禁股3万多亿市值中剔出一半基本确定不减持的部分后，剩下的1.5万亿按照中登公司公布的2008年5%套现比例计算，2009年A股市场至少需要有750亿增量资金来化解这些减持压力。

　　不过，也有分析人士认为，2009年限售股解禁的压力主要集中于工商银行和中国银行等大盘股,由于这些公司的大股东减持可能性不大,因此不会对二级市场带来太大冲击。

　　“小非”是减持主要力量

　　根据中登公司的数据，截至2008年11月底，解禁后“大非”总计减持了84.55亿股，占可减持量的10.56%：“小非”总计减持了194.32亿股，占可减持量的44.38%。在“大非”中，国有股东的可减持量远小于非国有股东，因为在一年锁定期满后，后续三年内国有股东若累计减持超过5%，需要逐级上报国务院国资委审核。由于央企大非减持成本大于地方国企，因此央企大非的可减持速度都要慢于同层次的其他非流通股股东。

　　国都证券分析师张翔则认为，2009年的大小非减持压力实际只有大约3000亿元，而短期内向上反弹空间受限的压力已经大于做空的压力，按历史最低1.6倍的PB计算对应的是1400点，向下空间有限，大小非有了观望情绪。

　　一月主要关注

　　四大因素影响

　　海通证券认为，四方面因素将可能对2009年1月份行情产生潜在影响：一是政策面可能出现新的变化，如新医疗改革方案、个税基数调整与货币政策等都存在出台更新政策的可能性;二是美国第44任总统奥巴马将于1月20日正式宣誓就职;三是我国2008年度宏观经济数据将于1月中、下旬陆续公布完毕;四是创业板的推出时间可能进一步明朗化等。

　　综合而言，券商认为，2009年1月份将是一个事件高发期，且可能发生的事件属性喜忧参半。因此，不排除届时包括A股市场在内的全球资本市场再度出现剧烈波动的可能性。而在目前形势并不明朗的情形下，建议投资者维持适度的仓位，以静制动。

　　国信证券首席策略分析师汤小生认为，2500点以下“大小非”都不会是核心问题，去年末机构低价接盘的意愿已显现。在股指下行趋势下，“大小非”减持的动力也在趋弱。

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