主营业务突出、债务关系简单、杠杆率较低，这几个因素使中西药业的资产重组难度大大降低

　　理财周报记者 陈光/文

　　医药一直被投资者视为熊市中的防御性品种，然而在上市公司并购重组浪潮山雨欲来的当口，医药行业也存在着暴利机会，上实系12月16日的集体涨停更是为势在必行的整合吹响了进攻号角。

　　上实系：“确定性”的整合机会

　　“我们最近没有资产并购的消息可以披露。”这样的回答记者分别从上实集团下属的上实医药(600607.SH)、上海医药(600849.SH)、中西药业(600842.SH)证券部听到。

　　不过事实上，早在数月之前，上实集团执行董事、上实控股执行董事、上实医药董事长吕明方就开始在上药集团各事业部、两家上市公司上海医药、中西药业进行调研，摸清家底并为下一步制订具体整合方案打下基础。

　　另一方面，在上海上实收购上药集团后，上药集团和上实集团旗下的上实医药已构成同业竞争，而同属上实系的中西药业已是一个空壳。

　　“上实系医药资产必然要走整合这条路，将优质的资源整合到一个公司旗下，一方面避免同业竞争，另一方面也可以更好地理顺上实系的医药资产脉络，使公司效益能得到较大提升。”一位不愿透露姓名的私募基金研究员这样向记者推测。

　　12月13日，上海医药发布公告，称钱琎不再担任公司董事、董事长职务，董事会提名现任上实医药董事长吕明方为第三届董事会董事候选人。这轮人事变动可能意味着上实系医药资产整合将进入实质阶段。

　　而随后，受重组消息刺激影响，上实系旗下三家医药上市公司的股价被推上了天，当周五个交易日上实医药累计涨幅达到32.14%，上海医药累计涨幅达到25.41%，中西药业累计涨幅达到25.19%。

　　资产重组的消息造就了熊市中少有的大涨，而这也非常符合分析师对2009年股票投资策略的判断。

　　中金公司分析师说：“2009年，股市投资应该抓住交易性机会。”

　　而海通医药行业分析师周睿则具体对医药行业做出预测，“在新医改背景下，行业政策及外围环境有利于大型医药流通企业的发展，在政策驱使下，行业的优胜劣汰加速，购并整合成为行业发展的主题，”

　　显然，2009年医药行业集中度将明显提升，而且企业的盈利能力还将会有一个显著的改善。

　　从上实系三家上市公司自身条件而言，资产并购条件已经十分成熟。

　　首先是中西药业，该公司现在已成为一个非常优质的壳资源，一方面其负债较低，截至2008年三季度，中西药业负债总额为3.66亿元，其中流动负债为3.24亿元，债务关系也较为简单。

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