|
|
基本面堪忧 游资拉涨停撤离中核钛白(2)
“公司会出现这样的亏损看似偶然，其实是一个必然。公司在建设时，资源、水源、市场以及物流等方面都不符合项目建设的一般原则。”业内知情人士说，公司在资源控制方面并没有优势，其主要原料钛铁矿还来自数千公里外的攀枝花，硫酸则由甘肃省保证供应。
另外，公司也远离销售市场，物流不合理，西去新疆哈密有500公里，东去兰州也有1000公里。
此外，因属国家“三线脱险搬迁企业”，2001年至2005年公司享受增值税“先征收，后返80%”的优惠政策；2006年至2008年享受增值税“先征收，后返还60%”的优惠政策。
从招股说明书上可以看出，该公司2004年、2005年、2006年因增值税优惠政策所获的补贴收入分别占该年度利润总额的53.20%、64.83%、52.23%，2007年也得到1000多万的补贴收入。公司的实际税赋很低，一直在5%左右。而2008年后，税收优惠即将结束，作为高耗能高污染行业，很难再得到政策优惠。
去年7月，钛白粉行业作为高耗能高污染产业，被取消了13%的出口退税。而且国内钛白市场需求下滑，产能却在放大，市场竞争更加激烈，这使得公司利润空间被挤压。此外，杜邦公司在山东的20万吨氯化法钛白粉项目已经启动，一旦达产将给中核钛白带来巨大压力。
重组动力不足
“3个月以内，公司不会筹划重大资产重组事宜，但3个月后是否会进行其他资产重组目前还没消息。”付女士对记者表示。
中核钛白的前身是404厂的三产公司，是国内最早引进硫酸法钛白粉生产技术的企业，钛白粉设计产能4.5万吨，实际可以达到5万吨，产能位居国内前三位，产品以金红石型高档产品为主。
今年11月20日，中核钛白发布公告称，公司控股股东中国信达资产管理公司对公司进行重大资产重组。
对于此次重组失败的原因，中核钛白公告中称“临港投资与拟注入资产的其他三方股东进行了反复沟通，因临港投资无法取得其他股东同意放弃优先购买权的同意函”。
除了依靠外部的资产重组力量之外，公司内部股东的重组动力并不强。中核钛白是经债转股成立的股份有限公司，本身就存在经营和资产质量先天不足的问题。
公司第一大股东信达资产管理公司持有7647.9万股，占发行后公司股份总额的40%。公司冠名中核，是因为另外一个发起人为中核404厂，但从股权结构来看，中核方面仅占7%的股份。
长远来看，资产管理类公司作为大股东，大多是以盘活资产套现减亏为目的，缺乏专注于产业发展的决心和资源。而中核方面已经将包袱甩出，本身占有的股权比例十分有限，更缺乏今后将资产注入公司的动力。
相关报道：
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。