云南铜业第四季预亏

　　新快报讯 (记者 梁小婵) 从98元暴跌至6.8元，云南铜业在被投资者评为“中国股市最衰个股”后，再次因原高管受贿案件引起市场注意。行业人士分析认为，虽然高管受审消息对股价影响有限，但云南铜业原料库存和财务方面的双重压力，再加上铜价大幅下跌，第四季度云铜将面临大幅亏损，股价有进一步下调空间。

　　库存财务压力更大

　　12月23和24日，昆明市中级人民法院开审云铜集团原高管受贿案件。原集团副总经理余卫平、云南铜业房地产开发有限公司原总经理汪建伟、原集团董事长兼总经理邹韶禄，三人涉嫌贪污、收受贿赂共计5000余万元。此前，云南省纪检监察部门9月份披露的消息称，三人总计涉嫌贪污、受贿3500余万元。对此，南京证券分析师陈怀凡表示，案件审理或者案件的结果，对股价的影响已经不是非常重要，很多投资者对这个事件已经知晓，只是不知道高管问题严重的程度。而三位前高管自出事后不再管理云铜，当然对股价也没有影响。

　　不过，云铜自身存在的库存和财务双重压力则令其股价仍可能继续下跌，预计第四季度将有大幅亏损。据公司三季度末的数据显示，其存货净额达79.2亿元，铜价在10月份的雪崩式下滑造成了50%以上的跌幅，这些存货面临巨大的资产减值风险。而财务问题上，三季度末数据显示其资产负债率高达74.8%，居所有A股有色金属上市企业的之首，前三季度财务费用为5.98亿元，显然负担较重。

　　股价仍有下挫空间

　　尽管云铜股价目前已经有了大幅下降，但广发证券分析师黄勇仍认为，“铜价在三四季度大幅下滑，我们计算公司盈利将受到较大影响，加之公司原料备货存在跌价损失，公司四季度很可能出现亏损”。而银河证券公司的调研报告直指出，今年四季，云铜将，大幅度亏损4.27亿元，每股还将亏损三毛四分。

　　当前投资者对云铜2008年的表现失望情绪较强。早前“2008年最令投资者沮丧的股票”评选中，云铜就继中石油和中国平安之后名列第三。而据易贸资讯发布对国内23家主要铜冶炼企业的调研数据显示，有87%的企业对后市需求不看好，并认为铜价将继续下行，有可能跌至20000元/吨附近，弱势将持续到明年。万联证券分析师认为，随着世界经济步入下行周期，中国的制造业也出现了明显放缓的迹象，这使有色金属矿产及冶炼行业的景气度无论如何都难以独立保持。

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