[编者按]

　　本报曾于9月10日的评论中指出，股价越低，越有利于央企整合，证监会作为国资委的同门兄弟，自然要与兄弟打好配合，并猜测A股横盘会持续到央企整合大局奠定，届时牛市会不请自来。12月10日，证监会主席在传达学习中央经济工作会上指出，要积极推动市场并购重组。目前，并购重组题材为市场热点，在未来较长一段时间内仍会持续。

　　并购重组是证券市场的重要功能，期间蕴藏着丰富的投资机会。但我们提醒投资者的是，要仔细辨别这一题材的真伪，即使是真的并购重组，也要提防其中的陷阱，谨防有人暗中操纵。

　　继10月21日羚锐股份(600285)公告被马应龙(600993)举牌增持5%股权后，有投行人士向本报透露，马应龙又在二级市场收购广济药业(000952)股份，并将于近期发布举牌公告。不过记者未能从马应龙公司处得到证实，该公司证券部一男士表示，未得到这方面的消息，即使有也限于公司高层，未达到披露的要求。

　　马应龙从9月10 日开始持续买入羚锐股票，而马应龙的国有股东武汉国资及其一致行动人华汉投资却在此期间加大了减持力度，并表示将继续减持马应龙股份。12月12日，马应龙公告华汉投资部分股权解除质押，意味着可通过市场进行减持。这与举牌广济药业的消息是否又一个巧合？

　　举牌基因

　　马应龙在解释举牌羚锐股份的原因时表示，看好羚锐股份发展前景，认为其具备战略投资价值，在未来12个月内，不排除在合适的市场时机下继续增持羚锐股份股票。羚锐股份的主要产品是硬膏剂，主营肛肠治痔类产品的马应龙与其相当接近，两者存在较大的产业共融性。

　　但如果举牌广济药业，在产业上却不具备举牌羚锐股份相同的理由。但上述投行人士称，两家公司同在湖北，而且马应龙账上有近4亿元的货币资金，它只要花1个亿就可举牌广济药业。

　　事实上，马应龙在资本手腕上，继承了大股东中国宝安(000009)的基因。中国宝安是证券市场的老手，曾创下多个第一：第一家股份制企业、发行新中国第一张股票、第一张中长期认股权证、第一次通过二级市场举牌控股上市公司延中实业(600601，现方正科技)。该公司目前持有中国风险投资公司19.61%的股权，并参股云峰环保等20余家高科技企业，而直接投资的贝瑞特公司则已符合创业板要求，此前还曾持有江铃汽车、渝开发、太行水泥、高鸿股份、同人华塑等多家上市公司股权。就在最近的11月18日，深鸿基(000040)披露了宝安控股的举牌事宜。

　　据马应龙三季报，公司货币资金逾3.8亿元，但较年初余额减少1亿多元，变动原因主要为交易性金融资产增加所致，而证券投资期末余额为7680万元，较年初猛增88%。显然，这还不包括举牌羚锐股份的数额，故继续买入股票符合这一行事风格。

　　大非减持

　　值得注意的是，就在马应龙凶猛买入别人的股权时，自己却遭到国资股东的减持。

　　2008 年11月27日，马应龙接到公司股东武汉国资通知，自2008 年1 月2 日起至2008 年11 月26 日止，武汉国资及其一致行动人华汉投资累计出售马应龙流通股311.5093 万股，占公司总股本的5.06%。

　　最近6个月的减持记录显示，6 月华汉卖出8.71 万股；9月华汉卖出11.25 万股，国资公司卖出27.4242 万股；10 月，华汉卖出11.2 万股；11月，华汉卖出19万股，国资公司卖出18.5277 万股。国资股东称减持目的是收回投资和筹集资金进行其它项目投资，并称不排除在未来 12个月内继续减持的可能。作为大非，这个减持步伐细碎而不露痕迹。

　　宝安入主马应龙(前身为国企武汉第三制药厂)是在1995年8月。马应龙400多年来持续经营，没有亏损记录，在世界品牌实验室评估的2008年度“中国最具价值500强”排行榜中，马应龙排214位，品牌价值达到35.08亿元。国资股东为何要放弃马应龙这块金字招牌呢？

　　上述投行人士认为，宝安当年入主马应龙是那个改制时代的产物，现在宝安完全控制了马应龙，逼迫地方国资彻底退出是迟早的事，但在退出过程中要保证国资的利益，所以在减持中需对股价进行维护。

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