红周刊记者 侯斐

　　每到年末，ST板块都会掀起一番波澜，近期ST板块又上演“群魔乱舞”之盛况。截至本周五，12月以来的10个交易日，ST板块上涨幅度已高达14.03%，远高于同期上证指数4.44%的涨幅。如果再考虑到ST板块5%的每日涨跌幅限制，这样的涨势更让人惊叹。个股方面，ST宇航自复牌以来连续涨停，ST新天本月至今的涨幅已高达50%以上(见附表)。

　　大家都知道，戴着ST帽子的都是些“问题公司”，他们要么在之前的年份连续亏损，要么年报未能通过会计师审核，而在今年宏观经济环境下，很多盈利能力颇强的公司已经转盈为亏了，这些“有前科”的ST公司难道在今年可以扭亏为盈？又是怎样登上了涨幅榜的前列？

　　难过鬼门关 游资齐炒作

　　按照证券交易所的规定：若上市公司连续三年亏损，证券交易所有权令其暂停上市。根据Wind统计，目前连续两年亏损的公司共有39家，也就是说它们已经面临着暂停上市的危险。截至本周五，这39家公司中，共有22家公布了2008年业绩预告，其中实现扭亏的只有7家，其余15家均为续亏。如果今年年报公布时确定其继续亏损，它们就只能被暂停上市。

　　但是，令人惊讶的是，这15家可能被暂停上市的公司近日却走势强劲，*ST北生近两周的涨幅已近50%，*ST夏新也涨停连连，除去停牌的公司，这15只股票中12月以来最小的涨幅也接近15%。

　　是谁在为这些面临暂停上市的公司捧场呢？《红周刊》记者发现ST板块这几日的暴涨行情无一例外都是游资一手操纵的。以*ST夏新为例，著名的游资席位海通证券深圳红岭中路营业部在12月9日、12月10日共买入823.86万元，10日当天转手即卖出627.97万元，另外，还有光大证券宁波解放南路等其他游资席位也现身其中。

　　天人相助 起死回生

　　除了游资操作的大涨行情，ST股作为良好的壳资源，“麻雀变凤凰”的预期也备受市场青睐。ST宇航即是如此，上周五该股复牌，根据公司公告，公司已确定进行资产重组，重组完成后，公司将成为航空发动机控制系统的制造和销售企业，主营业务变为航空发动机产业的“大脑”——航空发动机控制系统业务。从摩托车生产商转为航空发动机生产商，ST宇航完成此次“华丽的转身”后便开启了连续一周的封死涨停。其他几家公布重组方案的公司也一样表现不凡，12月复牌的ST达声和ST贤成在复牌后接连涨停，前期推出重组方案的*ST泰格、*ST金果等也涨幅喜人。

　　那么，什么样的ST股比较容易成为借壳者眼中的猎物呢？“如果非要猜测这个可能性的话”，国都证券的策略分析师张翔对《红周刊》说，“央企旗下的ST股可以适当关注，而且市场炒作的也多是此类股票。”

　　今年8月，国资委曾明确表示，下半年以央企为主导的资产重组将全面展开，之后央企下属的各大集团积极动作，中化、中农化、中海油、中航、中机等纷纷整合各自资产。

　　本周五，证监会主席尚福林在传达学习中央经济工作会议精神时也强调了“积极推动市场并购重组，加快多层次市场体系建设”，所以，大股东为央企的ST股，如大唐集团的ST大唐、中国航空科技工业股份有限公司的*ST昌河以及大股东为中国兵器装备集团的ST轻骑等，未来也许会有一定的机会。

　　ST的未来仍是梦

　　“对ST板块的操作，无论从时间成本还是资金成本来说，风险都太大，不建议投资者大幅参与。”张翔对《红周刊》分析说。他认为，虽然有些公司已公布了确定的重组方案，但是对公司业绩的提振作用并不能完全确定，“比如说航空动力，这只股票就是因资产注入才脱帽的，虽然有了军工题材，可是其业绩并没有大家预想的那么好。事实上，军工题材本身就有一定的炒作成分。”

　　确定的事情都会变成“水中花，镜中月”，那么猜测未来的不确定性又有什么意义呢？“猜测哪家公司可能被重组就像是在押赌注一样，很难，猜中的可能性也很小。”

　　对于整个ST板块的走势，张翔也并不乐观，“相比前期的低点，目前的市场点位已经比较高了，首先大环境对板块支持的力度就会弱化很多。另外，本周ST板块受热炒，仅仅是因为《商业银行并购贷款风险管理指引》中对并购贷款条件的放松，这次炒作的理由相比前期4万亿财政投资对水泥股的提振作用来说，显得牵强得多，效果也很不直接。”

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