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受以上因素影响,市场人士分析,空调行业现有1500万台库存,而市场龙头格力品牌的空调比例不小。
这一点在格力电器发布的第三季度报告中可以略知一二。根据公告,截止到今年9月30日,格力电器存货为46.74亿元。相比较年初79.26亿元的存货,下降了35.31%。
与此同时,格力电器三季度末应收账款为17.34亿元,去年同期为14.47亿元;此外,三季度末的应收票据为118.77亿元,去年同期只有66.75亿元。
对于应收账款和应收票据的增长,格力电器在报告中称,报告期末应收票据比年初增长60.28%,主要是收到国内经销商的承兑汇票增加所致;应收账款比年初增长93.84%,主要是出口销售增长,尚未收回的货款增加所致比年初增长93.84%。
东方证券资深分析师张小嘎在研究报告中指出,格力电器三季度应收账款大幅增加,说明下游渠道存货较多,终端销售不畅,收款变慢。“应收票据增加,可能是格力电器因为销售压力改变结算方式,票据付款的比例在增大,也可能是经销商销售不顺,票据回款期增长。”张小嘎对本报记者表示。
换句话说,尽管与以往报告期相比,格力电器的存货没有明显变化,但是格力电器的产品正以存货的形式,压在销售渠道中。
格力电器董秘刘兴浩对此表示,从三季度报告中可以看出,格力电器现在的存货算是较低的。虽然应收账款比去年同期增长20%,主要是出口的部分,完全是合理的水平。格力电器都是先收款后发货,不存在库存压力。对于经销商是否存在库存压力,刘兴浩表示都是正常的。
经销商被压得喘不过气来
独特的经销商销售模式一直是格力电器扩张的法宝。在空调行业景气时,经销商愿意先付款后提货,是因为能获得稳定回报。但当空调销售量下滑时,经销商不得不承受库存压力。
一些格力经销商诉苦称,被迫倾尽所有打款压货,结果销量上不去,货款变库存,而又由于没有完成销售任务,返利也“归零”。此前,在北京、西安等地,先后爆出经销商携带消费者的预付款出逃的消息。
在庞大的库存面前,经销商不堪重负。
唇亡齿寒。如果说格力空调的经销商正在饱受库存之苦,与之共命运的格力电器无疑感受到了来自市场的寒流。“经销商的库存增多,从财务核算上而言对格力电器的业绩没有影响,但是从产业链上而言,市场压力将传导至格力电器。”兴业证券资深分析师时红分析说。
从格力电器公布的三季度报告来看,报告期末预付账款比年初下降36.54%,报告中称主要是采购物料的预付款减少所致。
东方证券资深分析师张小嘎在研究报告中分析,存货和预付账款双双下降,说明在未来较为谨慎的市场预期下,公司放慢了生产的步伐,市场压力传导到了企业。
“四季度的销量下滑更厉害,目前没有公司10月和11月的数据,还无法判断格力电器是否减产。”张小嘎表示,“2009年更是扑朔迷离”。不过,他强调当行业困难时,影响更大的是行业内的中小企业,对龙头企业反而更有利。
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