围绕富通展开的种种交易，从未考虑过中国平安这个最大的单一股东，双方的纠葛刚刚开始

　　■本报记者 李志军

　　《华尔街日报》由于比利时政府10月初斥资47亿欧元收购了其尚未拥有的富通集团51%的银行资产，并于几天后将75%的股权出售给了法国巴黎银行(BNP Paribas)，后者同时以57亿欧元收购了富通集团的比利时保险业务。《华尔街日报》道援引知情人士透露的消息，富通重组事件已经超出了纯粹商业交易的范围，因此中国平安正在求助中国政府。

　　这次欧洲有关国家对于富通集团的重组有意将中国平安排除在外，这对中国平安很不利，很有可能加大该项投资损失，因此寻求本国政府的帮助是情理之中的，“但目前中国政府与欧盟国家的关系处于紧张期，短期内提供帮助的可能性不大，中国平安需要尽快想其他方法来获得合理的赔偿，以避免更多损失”。

　　此前有外国媒体报道，中国平安正在考虑起诉富通集团，如果后者拒绝将公司分拆事宜纳入12月1-2日举行的股东会议议程的话。不过据最新的消息，在这次股东大会上除了进行董事会成员的改选，并没有讨论分拆之事，中国平安会否起诉富通集团尚未可知，在将近一年的时间内，这两家公司是如何从交好到交恶的，中国平安未来国际化金融公司之路会继续走下去吗？

　　同床异梦

　　平安保险董事长兼首席执行官马明哲曾对与富通集团的投资寄予厚望。4月2日，中国平安与富通集团联合宣布已签署建立全球资产管理合作伙伴关系的谅解备忘录。平安拟以21.5亿欧元收购富通集团子公司富通投资管理公司50%的股权。在去年11月29日，中国平安已通过其旗下中国平安人寿保险股份有限公司在二级市场买下富通集团4.18%的股份，成为其第一大单一股东，投资额为18.1亿欧元。

　　当时，马明哲对这两次投资的评价说，与富通集团的合作是一次非常难得、稳健的投资机会，此次交易对中国保险行业具有“里程碑式”的重大意义，它将帮助平安保险推动保险资金运用的创新，“资产管理市场在全球特别是中国具有巨大的发展空间，这项业务将迅速成为中国平安新的利润增长点”。

　　作为欧洲前15大金融机构之一，富通集团确实是中国平安学习的榜样，这家公司以银行和保险业务为主，在业内被称为“银保双头鹰”，而其投资管理公司在与前荷银资产管理业务合并后，拥有2450亿欧元的管理资产，这些让一直寻求打造保险、银行和资产管理三大核心业务的中国平安羡慕不已。目前中国平安的主要收入来源仍以保险为主，银行业务虽然有利润贡献，但占整体利润的比重有限，资产管理对平安来说更是全新的开始，因此投资富通集团及富通投资管理公司，既可以获得投资收益，也能够获得技术，加速实现平安的金融集团之梦。

　　而富通集团也希望能够通过这次合作加大其在亚洲特别是中国市场的发展，在此之前，富通集团旗下富通国际在太平人寿拥有24.9%的股权，而在海富通基金则拥有49%的股权。

　　不过平安与富通看似甜蜜的合作早已有隐忧显现，富通集团的盈利能力已不如从前，因此富通集团选择出售资产给中国平安，更多的考虑是获得其融资，来改善其财务状况。据富通集团去年年报显示，该公司剔除一项非经常性投资收益后净利润仅有31亿欧元，同比下降30%。而在次贷危机特别是雷曼兄弟破产对欧洲金融业的冲击下，富通集团的问题开始暴露，因持有雷曼兄弟债券1.37亿欧元，担心再次巨额减计，投资者开始抛售富通集团股票，其股价从年初到比利时等欧洲有关国家出手相救已暴跌60%。

　　事实上，富通集团对中国平安等投资者也有意隐瞒真实财务状况，令后者以为选择了一个“抄底”的时机。据比利时一媒体透露，富通集团因在去年投资并购荷兰银行时隐瞒了次贷危机对其财务的影响，受到比利时司法部门的调查，富通集团在去年9月公告称次贷危机的损失只有2000万欧元，不过两个月后承认这个数字达到4亿欧元。

　　对于平安来说，这还不是最坏的，更糟糕的是，富通集团此后的重组根本就没有理会中国平安这个最大的单一股东。10月3日，荷兰政府出资168亿欧元收购富通集团的荷兰全部业务，法国巴黎银行以145亿欧元受让富通在比利时和卢森堡的银行及保险资产，这种分拆不仅没通过股东大会，甚至分拆后的投资收益也与中国平安没有关系，因为比利时政府的计划是只补偿欧盟境内的股东。对此，尽管关于求助中国政府及起诉富通的传闻诸多，不过从中国平安官方来看，目前还没有具体的应对措施出台。

　　高昂的学费

　　有业内人士表示，中国平安此次巨额投资发生在去年11月29日之前，而去年12月初，中国平安获批以上年末总资产的15%的上限进行境外投资，此前的上限是5%。如果在富通集团的投资不会出现问题的话，中国平安在海外的投资可能会更多。“目前富通集团股权投资是中国平安在海外第一个也是最大的一个项目。”中国平安一知情人士表示。

　　在获批后不久，中国平安在今年1月份抛出1600多亿元的再融资计划，该公司的说法是融资主要用于充实公司资本金或资本投资，不过有传闻指其目的还是在于海外战略性投资，包括投资英国保诚保险等，此次在富通集团事件上受挫，对中国平安的国际金融集团理想来说是个沉重的打击，以致在今年“十一”长假期间马明哲给其内部员工发的公开信中表示，公司将集中精力在内地经营主业，近期内不会再有境外投资的计划。

　　上述证券公司分析师说，中国平安在第三季报中对富通集团的股票投资计提了157亿元的减值损失，事实上中国平安的总投资成本达到238亿元，由于富通集团股价在10月15日复牌以来进一步下跌，平安投资富通集团的实际浮亏已经超过228亿元，投资损失超过95%，因此，中国平安还要进一步对富通投资计提减值准备，其全年业绩出现亏损的可能性很大。根据中国平安财报显示，其第三季度亏损为78.07亿元，前三季度亏损则为7.05亿元。

　　此次投资损失最大的是平安人寿，这家公司是中国平安集团的支柱，其保费收入达到中国平安总保费收入的80%以上，1-10月的收入达到845亿元，而此次富通集团事件就要损失200亿元以上，平安集团有可能以向这家公司增资的方式来作为补偿，避免支柱企业出现问题。

　　据知情人士透露，目前政府有关部门正在针对中国平安关于历次投资进行审计，不过这则说法被中国平安方面否认，“现在只有从去年年底开始进行的常规税务检查，除了平安，还有几家其他公司”。而对于其去年年初上任的首席投资官约翰·皮尔斯离职的传闻，中国平安新闻发言人盛瑞生只表示目前没有关于这类的信息可供发布。

　　不过有业内人士表示，中国平安不会因为此次受挫而终止其海外投资的战略计划，只是短期内进行调整，未来投资将更加谨慎，“事实上，中国平安从成立以来一直以开放的心态学习欧美及台湾地区同业的经验，其高管团队中海外人员的人数是中国保险企业中最多的，而这也帮助中国平安屡次在国内率先推出新产品，在各类保险产品上占有较高的利润率”。

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