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冀东水泥战略转型 加速挺进大西北(2)

http://www.sina.com.cn  2008年12月03日 07:49  21世纪经济报道

冀东水泥战略转型加速挺进大西北(2)


  在加速扩大产能同时,冀东水泥的业绩渐现隐患。今年上半年冀东水泥的综合毛利率为24.13%,同比减少2.72%。而同类企业祁连山(600720.SH)、赛马实业(600449.SH)中期毛利率均上涨五六个百分点。

  冀东水泥10月24日发布的三季报显示,与年初相比,应收账款增长105.46%,存货增长48.77%、短期借款、应交税费分别增长34.31%、68.13%,预付账款、在建工程、工程物资均成倍以上增长,应付账款增长50.27%。

  对此,冀东水泥方面对记者解释,主要是由于公司中标的重点工程项目增多,生产经营规模扩大以及原燃材料涨价影响。

  根据wind数据显示,2007年几乎所有的水泥企业的资产负债率都在50%以上,而冀东水泥的资产负债率高于60%。

  为解决资金问题,2007年5月冀东水泥计划斥资50亿元,投资11个水泥及关联项目,其中30亿元的资金通过定向增发不超过2.5亿股股票解决。

  1月2日,冀东水泥公告,中材集团或其所属的上市公司将采用直接增资的方式对冀东水泥控股股东冀东水泥集团实现控股,同时用3年时间,投入资金不少于130亿元。

  但到目前为止,中材集团注资计划尚未有任何实质进展。

  此外,冀东水泥新项目的盈利前景并不非常明朗。

  冀东水泥此次再度对山西市场“慷慨解囊”,市场人士认为主要原因在于山西市场前景良好,加上西省水泥行业效益长期低下,继续淘汰落后产能。

  但上述业内分析人士表示,小企业与大企业在博弈的过程将会是艰巨复杂的,冀东水泥未来两年在山西的盈利状况他们持审慎态度。

  而冀东水泥另一投资重点区域内蒙古和陕西则供需关系存在隐忧。根据内蒙古自治区经委的统计,内蒙水泥需求增长率波动非常大,而目前整体经济处于下滑趋势;陕西境内新项目的产能如果在2010年达产,则净新增有效产能1720万吨,如果要实现区域内供需平衡,相当于2010年市场需求的复合增长率必须达到16%。上述人士认为,16%的复合增速是比较难以保证的。

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