本报讯 在散户的冷淡和大股东的力挺中，招商地产(000024)艰难地完成了增发。

　　12月1日，招商地产发布公告公布其配售结果。和之前预期的一样，中小投资者对此反应冷淡，参与此次优先认购的无限售条件A股股东仅有2460户，而三季报显示公司股东数为45523户，参与了本次配售的股东仅为百分之五。增发得以完成，完全是依靠了大股东的帮忙。

　　公告显示，在总共4.5亿股的新增股份中，大股东招商局工业区有限公司优先认购约2.19亿股，认购金额为28.8亿元；在网下申购中，蛇口工业区及关联方招商局漳州开发公司共追加申购约0.6亿股，申购金额约6.4亿元；大股东认购数额即占增发总金额近60%。此外，参与网下认购的基金、社保、企业年金等机构则帮忙了几乎余下的所有增发股份，甚至包销团也分担了近五万股。

　　增发艰难地完成了，但增发留下的麻烦仍然不少。

　　首先是募资项目的估值问题。本次募资项目的估价是以2007年12月31日为基准作出的。从去年底到如今，蛇口地区的房价已经下跌了不少。比如说前段时间招商地产的“兰溪谷项目维权事件”，就是因为该项目开盘时价格为四万五每平米，招商地产也承诺该楼盘不降价，结果跌至两万三，遭致业主强烈不满。用去年的价格买今年的地，这笔募资一投入项目就要开始贬值了。值得一提的是，本次募资要买的地属于关联交易，难怪大股东如此力挺。

　　还有就是网下申购股的抛售问题。此次增发中，网下申购的股份高达1.317亿股，占发行总量的29.27%。这部分股份是没有锁定期的，也就意味着只要增发股上市，网下认购的基金、机构便可以随时在二级市场进行抛售。一位不愿透露姓名的基金经理表示，他们参与增发主要是帮忙，“其实定价(指增发价)有点高，但谁让他有个好爸爸呢。”言下之意，参与认购是帮忙，帮完忙后就随时可能抛了。

　　有投资者这样说：“增发是大股东左口袋掏钱认购放在右口袋里,解禁后拿到市场上卖,大家的钱就蒸发了!”到底招商地产的增发会不会像投资者说的这样，《大众证券报》将继续追踪。记者 魏柔

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