年报显示，ST博信2007年度的主要利润来源于债务豁免及其对陕西炼石投资所形成的投资收益，其中仅投资收益一项便达到1146万元。

　　然而，因债务纠纷，陕西炼石被实施拍卖。据悉，标的首次拍卖时参考价为7513万元，第二次拍卖标价为6011元，而最终拍卖的参考价为5600万元，相比于第一次拍卖降价1913万元。

　　陕西炼石曾被ST博信潜在的重组方看好。

　　在上述股权拍卖前后，ST博信曾筹划实施资产重组。登封市电厂集团有限公司拟斥资18亿元，以7.52元／股的价格认购ST博信不超过2.4亿股，向ST博信注入煤、电、铝、水泥等优质资产项目，拟购买资产预计2008年可实现净利润为18800万元。登电集团总经理刘迎忠表示，看中ST博信的是该公司还拥有两个资源矿产——贵州博信与陕西炼石，并且也没有负债。

　　11月12日，公司潜在重组方登电集团告知公司，由于本次重组过程中市场环境发生了重大变化，登电集团解除此前签订的重组协议。此时，价值数千万元的陕西炼石因上市公司欠款405万元而早已被拍卖。

　　*ST申龙是在10月27日停牌商议陕西炼石借壳一事的。这意味着，张政在未支付拍卖款的前提下便参与了ST博信的资产重组。

　　并且，此事早有预谋。据悉，拍卖会上只有两位竞拍者。拍卖会结束后，张政向记者表示，这次将股权买到手是替ST博信、陕西炼石解决债务纠纷的实际问题，回去之后公司将对陕西炼石进行资产重组。

　　仅仅三个月之后，张政便兑现了自己的承诺。

　　虚实的数字

　　根据*ST申龙11月26日披露的数据，陕西炼石2007年度实现净利润3077.98万元，截至2008年9月31日的净资产为9367.49万元。

　　*ST申龙重组方自称，陕西炼石评估增值较大的原因是采矿权评估增值，主要是根据陕西省国土资源规划与评审中心于今年5月出具的意见，陕西炼石下属上河钼矿钼金属量由原8000吨增至52078.48吨，储量增加近6倍，同时，新增钼矿平均品位由原0.08%增至0.110%。

　　投资者对此表示了质疑，并以同行业的金钼股份(601958)作为参照。金钼股份位于“中国钼业之都”——陕西省华县金堆城，金钼股份上市后利用募集资金9.17亿元收购了汝阳公司两个矿区65%的股权，该矿钼金属量为69.68万吨，金钼股份拥有的权益份额为45.29万吨。而拥有5.2万吨钼金属量的陕西炼石预估值12.6亿元。金钼股份购买汝阳公司矿产与陕西炼石的资产评估的背景时期大致相当，钼矿价格均处于历史高位，不过，二者价格相差太过悬殊，前者收购价约每吨0.2025万元，后者评估价约每吨2.423万元，相去十倍之多。

　　受曾经的江苏首富严介和旗下的江苏太平洋建设集团拖累，*ST申龙陷入严重的债务危机，2008年上半年净亏损额12696万元，此前已连续两年亏损。

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