华丽转身还是重蹈覆辙？

　　□本报记者 蒋家华 马庆元

　　尽管反对和弃权票数量达到参与表决股东投票数量的21%，深圳华强(000062)重大重组方案还是以79%赞成获得了11月28日召开的股东大会通过。一场由小股东发动的“反对票联盟”宣告失败，作为此次反对联盟的召集人、以均价15元买入50万股的吴先生感到十分的沮丧。

　　而重组方案经股东大会的通过也意味着深圳华强资产重组又向前迈进了一步。根据重组方案，公司将以5796.38万元的价格将直接持有的“东莞三洋”全部48.67%的股权、“广东三洋”全部50%的股权和“三洋设计”全部10%的股权出售给大股东华强集团。4年前，这批资产从大股东手里买来时的价格是1.7亿元。

　　另外，深圳华强以15.37亿元购入华强集团直接持有的“华强发展”100%股权，差额部分以4.18元/股向华强集团非公开发行3.54亿股股票方式补齐。让投资者疑问的是，比上市公司市值还高的“华强发展”能变成下“金蛋”的“母鸡”吗？

　　“高买低卖”的亏本买卖

　　值得注意的是，此次5796.38万元出售给大股东华强集团的三家公司正是四年前从其手上购买的，当时购买三家公司的总共价格为1.7亿元。四年的时间里，三家公司不仅没有给深圳华强带来预想的收益，相反，每年还带来上千万的亏损，其中当年以1.18亿收购的东莞三洋更是每年亏损超过5000万元，去年亏损金额甚至高达1.14亿元。

　　然而，正是这样一桩现在看来“十分不划算”的买卖，当年却被当作“加强主业、转型彩电”而被宣传。

　　记者查阅到2004年4月28日发布的公告获悉，当时深圳华强董事会认为，高清晰、大屏幕、平板显示及数字化的高端产品将逐渐取代传统的CRT电视的地位，成为今后的主流，而华强三洋的AV视频产品不仅包括传统的CRT电视，还包括高端的液晶电视(LCD-TV)、等离子电视(PDP-TV)、液晶背投电视及液晶正投(投影仪)等，市场前景良好。受让这三家公司股权将有助于优化产业结构和资产结构，形成新的利润增长点。

　　但是，遗憾的是，受让三家公司股权后不仅没有形成新的利润增长点，相反却成了企业的包袱。更让人费解的是，受让公司之一的东莞华强三洋受让前主营收入为15.18亿元，主业利润为2亿元，净利润1984.75万元。 而收购之后，东莞三洋的业绩每况愈下。截至今年三季度末，东莞三洋已经资不抵债，净资产为-522.86万元。

　　在对本报记者关于是否存在“高买低卖”的问题时，深圳华强总经理周红斌表示，当初大股东华强集团将东莞华强三洋这3家公司注入上市公司是出于对上市公司的发展着想，如今将这3家公司接手过去同样是为上市公司的发展着想。不同的是这四年来，环境和条件发生的巨大变化是企业个体无法控制的。

　　“华强发展”值15亿吗？

　　除了对连续亏损的东莞三洋的质疑外，许多投资者对新注入的“华强发展”的实际价值也抱有怀疑态度。一位不愿意透露姓名的投资者告诉本报记者，以目前15.37亿评估价来算，华强发展的价格甚至还高于上市公司目前的市值。

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