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子公司赌太阳能 天威保变估值困惑
太阳能产业也会遭遇重创？
美国市场的答案似乎是肯定的，在美国纽约上市的太阳能电池及组件生产企业尚德电力(STP. NYSE)的股价不到一年的时间下跌近90%，跌幅远高于纽约市场的平均水平。
10月中旬，高盛研究报告指出，太阳能行业将会供大于求，随之而来的电池组件价格的降幅会大于市场预期。
不过中国市场的答案更像是否定的，今年9月尚德电力宣布投资10亿美元建设另一大型太阳能生产基地。
记者获悉，另一家在纽约上市的太阳能设备制造企业天威英利(YGE.NYSE)也着手扩产。
逆市而上
2008年11月18日下午，法国开发署集团旗下专门从事私有领域投资的子公司PROPARCO高调宣布，他们将为天威英利提供2500万美元长期贷款，以支持其拓展生产线，扩大产能的需要。
在全球金融市场紧缩的大环境下，为什么还会有金融机构对天威英利大开绿灯？
PROPARCO总裁Luc Rigouzzo称，天威英利项目所在的太阳能领域，在对应全球气候变暖、实现可持续发展方面具有重要意义，这是公司愿意与之合作的主要原因。
PROPARCO非常看好该行业的市场前景。他们相信：从短期来看，很多国家为了实现减排目标，政府会直接支持太阳能产业；从中期来看，基于太阳能的电价与化石能源发电相比，具备可见的竞争力。
据PROPARCO掌握的资料预测，2012~2015年间，太阳能电能有望实现平价上网，2006~2015年间，市场对太阳能电池板的需求将保持强劲增长，年均增长率将达34.6%。
“我们扮演的角色是作为商业银行的补充，把投资引向具备经济可行性、社会平等性、环境可持续性及良好赢利性等特点的私有项目上。” Luc Rigouzzo介绍称。
然而，资本市场却显得很悲观。不到一年的时间，天威英利的股价也从最高41.5美元下跌到最低只有3.31美元。已经远远超过市场平均跌幅并早已跌破了2007年6月的上市发行价。
“目前市场已经是非理性的下跌。”天威英利首席财务官李宗炜表示公司目前现金流非常充足，足够应对目前的金融危机。
记者注意到，PROPARCO不仅做长期贷款，也做私募股权投资。但为什么没有趁目前股价低迷而和天威英利进行股权性投融资？对此，PROPARCO的回答是具体融资方式主要取决于融资方的态度。
“一般公司在融资时会考虑股价的高低和公司本身的财务结构，不过我们目前进行债权融资并不排除以后进行进一步的合作。”李宗炜说，
长线退出VS短线炒作
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