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开滦股份增发遭质疑 现金十几亿为何仍圈钱
本周二，开滦股份发布公告，宣布要以11.24元/股的价格公开增发不超过5612万股。公告发出后，股价应声而落，当日跌停。市场处于弱势，而公司却于此时增发圈钱，一些投资者打来电话，向本报质疑开滦股份的圈钱行径。
质疑一：增发方式直接打压股价
公司此次公开增发，采用的是网上网下定价发行的形式，模式类似于打新股。开滦股份在发布公告前的股价为13.29元，而公开增发价为11.24元，这样，只要股价处于11.24元上方，机构持有者便可抛出股票再通过“打新股”购回股票以降低持仓成本，这就导致股价必然向下。对于基金等持有大量资金的机构来说，他们有能力申购到足够的新股，这样的申购方式提供给他们无风险套利的机会，是一次盛宴。然而对于散户来说，即便他们申购也很难中签，他们只能眼睁睁看着自己的股票下跌，承受股价下跌带来的损失。
质疑二：一期说话不算数，二期怎么又来圈？
2004年5月，公司首发上市，绝大部分募集资金被投向“200万吨/年焦化厂一期工程”，公司当时称，该项目将于2006年4月建成投产，达产第一年的利润有2838万元，第二年的利润有7530万元；随后利润总额逐渐提高，在20年的生产经营期内，平均年实现利润总额1.09亿元。愿景很美好，可惜没能实现。该项目的实际达产时间比预先说好的长了一年，直到2007年3月才投产，而且当年亏损1902万元。一位投资者发出这样的疑问：“一期的承诺就没兑现，怎么二期还好意思伸手要钱？”
质疑三：为啥把投资者的钱投给要亏损的项目？
由于9月份以来，下游钢铁行业景气下降钢厂减产，焦炭价格出现快速下跌，截至10月27日唐山地区钢厂焦炭到厂含税价从8月中旬的3150元/吨跌至1700元/吨，跌幅达到46%，焦化副产品煤焦油、粗苯等产品价格也同步下跌。凯基证券研究员王志霖表示：“公司焦炭业务第四季度将面临更加严峻的经营环境，预计2009年焦炭价格仍将疲弱，公司焦炭业务将面临亏损。再考虑到煤炭资源税的问题，项目的盈利能力恐怕更不乐观。”在这个时候，公司却要募集资金投给焦化项目，实在让人费解。更何况，公司账上并不是没钱。三季报显示，公司账面上有货币资金17.3亿元，是去年同期的近一倍。一位投资者表示：“这样一个很可能要亏损的项目，公司账上明明有钱，却不肯掏，却非得向投资者要钱来投？难道投资者的钱是拿来让他们冒险的么？”
众所周知，首发、增发和大小非是造成股市失血的三大原因。股市刚刚才有起色，开滦股份就抛出了这样一个引发非议的公开增发方案，不知道到底是出于何种考虑？
本报记者 宁刚
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