证券时报记者 肖柳

　　“我们有考虑明年降低高级管理人员的薪酬，包括我们董事会成员的薪酬。”近日本报记者与浙江宁波、福建晋江、深圳等地的几家民营上市公司董事交流时发现，受经济下滑影响，降薪可能成为上市公司明年节约成本的重要的举措之一。

　　有董事认为，如果上市公司高管能够主动降薪，效果可能会比高管增持要好，增持是一个投资行为，与普通投资者的投资其实并没有区别，而降薪涉及高管的切身利益，表明的是与上市公司共渡难关的决心，积极意义比增持来得更深刻。

　　持续三年增长

　　苏用是一家工程机械类上市公司副总裁，在过去三年中，他的年薪由2005年的20万元，涨至2006年的40万元，再到2007年的60万元，每年的涨幅为50%。苏用说，他的薪酬都是现金，还没有长期股权激励这一部分，以基本工资加奖金或分红来决定，每年公司薪酬委员会召开会议决定当年的薪酬发放水平，由于这几年企业的业绩增长非常迅速，高层管理人员的薪酬待遇也在持续增长。

　　自2005年以来，上市公司高管薪酬已经连续三年实现超过20%以上的增长。

　　从WIND资讯统计的数据来看，在可比的1419家A股上市公司中，2007年的管理层年度报酬总额为41.6亿元，较2006年的29.59亿元增长40%左右，其中实现增长的公司为1095家，占比为77%；而在可比的923家A股上市公司中，2006年的年度报酬总额是20.5亿元，比2005年的16.6亿元增长23%。

　　从行业上来看，2007年金融保险行业和采掘业的管理层报酬总额增长速度最快，分别高达238%和159%，房地产业、交通运输仓储业及传播文化产业的高管报酬总额增长速度也超过40%。

　　与此同时，有可比数据的上市公司2005-2007年分别实现归属母公司股东的净利润为4829亿元、6279亿元和9522亿元，2006、2007年的净利润增长幅度分别为30%和52%。

　　主动降薪

　　上述数据并不新鲜，在2007年年报结束后，媒体对此也做了较多分析，为何要再次将上述数据予以梳理，是因为经济环境的变化出乎众多上市公司的意料，高管报酬在持续多年的上涨后，面对严峻的经济形势，这种上涨的趋势已经没有业绩增长的基础，但由于A股上市公司薪酬设计的局限性，高层的薪酬水平都是基于往年的业绩增长数据，是一种被动的薪酬体系，现在很需要高层通过主动降薪来适应当下的经济环境。

　　去年，众多上市公司都召开董事会提高了公司管理人员的工资，独立董事的津贴也得到了大幅增长。但经济危机带来的变化实在太快，正如美国的投资银行家们，按照原来的薪酬设计，即使公司大亏他们照样能够拿到巨额年薪，可最近华尔街频传薪酬改革的消息，包括瑞银和高盛在内的投资银行家们今年都可能没有奖金。

　　浙江宁波一家上市公司董事认为，业绩下滑，降低高管的薪酬应该是很自然的事，但由于涉及到到自身利益，要董事们召开董事会调整自己的薪酬并不容易，特别是一些国有上市公司，他们主动降薪的可能性非常小，不过一些民营企业可能会这么做，但考虑到要留住人才，民营企业老总也很慎重。

　　“这是制度设计的问题。”江西一家上市公司独立董事胡教授认为，现在A股上市公司中薪酬设计中现金为主，长期激励制度并不完善，使得上市公司薪酬体系设计不合理。他认为，今年这些上市公司肯定不会再主动下调薪酬，但如果明年形势没有好转，业绩继续下滑，被动地下调薪酬还是可能的，至于这样的公司有多少，目前还不好说。

　　WIND资讯数据显示，自2005年以来，A股共有132家上市公司提出股权激励计划，但迄今为止只有39家上市公司实施了股权激励计划，占A股所有上市公司的比例不足3%，有37家公司因为各种原因停止实施股权激励计划，还有56家公司尚处在待股东大会通过或者董事会预案阶段。

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