产业资本加速对接金融资本，抄底偏防御行业

　　□ 本报记者 赵学毅

　　A股市场经历艰难而漫长的寻底过程后，其估值或已接近产业资本对市盈率的可接受水平，上市公司大股东增持行动或因此升级。统计显示，近两个月，产业资本加速对接金融资本的过程呈现出五大新趋势，尤其是在偏重防御行业方面更明显。

　　首先，产业资本入市态度更明朗。A股市场经过一年多的惨烈下跌，大部分泡沫成分已被挤出，一些个股的市盈率已经接近或创出了历史新低，股价接近或低于净资产的个股也不断出现。可以说，不少公司的收购成本已明显低于重置成本，这无疑为真正的战略投资者创造了难得的买进机会。10月份以来，上市公司大股东及高管累计买入上市公司股份27422.71万股，增持市值已高达15.48亿元。可见，产业资本入市态度十分明朗，越来越多的股东参与了这场增持接力赛，市场定价权由金融资本向产业资本的转移将成历史的必然。

　　其次，入市增持范围更广阔。据《证券日报》最新统计，10月份以来，两市共有136家上市公司大股东及高管共出现277笔换仓数据。分类数据则显示，有96家上市公司股份被增持，占换仓上市公司总数的七成；大股东及高管增持数据累计214笔，占总换仓次数的77.27%。股东增持由此前的星星之火，发展至目前的燎原之势，增持波及范围之大可管窥一二。

　　再次，入市力度逐渐加大。万向德农最新公告称，控股股东万向三农11月18日共增持公司流通股456.13万股，占公司总股本的2.94%。大股东一天增持近3%比较罕见，表明大股东增持行动升级。在此之前，深国商、乐山电力大股东分别增持819.14万股、1632.4万股，占上市公司流通股本比例均在7%左右。有数据显示，10月以来大股东增持股份占上市公司流通股比例超过1%的就有30家，其中9家增持比例超过5%。

　　第四，产业资本抄底，防御行业成重点目标。产业资本纷纷在弱市增持或入股，有一定的内在特征，更看好房地产、商业贸易、机械设备、化工、有色金属、医药生物等几大板块。在10月份被增持的96家公司中，房地产股有12家；商业贸易、机械设备、化工行业分别有11家、10家、7家；有色金属、医药生物、交运设备、信息设备、建筑建材等板块均有5家以上。总的来看，这些行业多属于抗通胀的非周期性行业，在这次金融危机中表现出较高的行业景气度。

　　第五，近日的行情转暖令这些产业资本小有收获。按11月19日收盘价计算，10月份以来大股东增持股市值已经达到16.89亿元，账面浮盈已达1.41亿元。此外，数据显示，11月6日，96家被增持的个股收盘后流通市值合计1943.13亿元，而截至11月19日收盘，流通市值合计达2398.63亿元，增长23.44%，而同期上证综指涨幅17.45%。

　　有市场人士认为，产业资本入市的确迎来良机，这种大范围、大力度的入市是一种必然。中国经济特立独行引领全球，国内外机构投资者给予A股更多期望。如果说4万亿是短期刺激，是救市“强心针”，那么产业资本成功对接金融资本，则有望直接让资本市场走出弱市格局。

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