证券时报记者 李坤

　　尽管今年的股市大跌令众多上市公司的增发接连受挫，但是近期的股市回暖还是刺激不少公司的定向增发热情。11月初至今已经有10家公司宣布了新的或修订后的定向增发预案。业内人士表示，随着年关将至，可能将会有更多受资金困扰的公司重新开始尝试定向增发。

　　统计显示，从今年年初至今共有146家公司提出了定向增发预案，22家公司提出了公开增发预案。但是增发方案获得实施的公司仅有7家，也就是每20多家公司的增发方案中仅有1家方案能得到实施。其中，由于股价的持续大幅波动，不少公司的方案已经是一改再改。如11月6日再次启动定向增发的华北制药(600812)已经是第三次制定定向增发方案。据公开资料，该公司首次启动定向增发为去年10月。虽然该方案也在随后获得股东大会的通过，但是由于股价大幅下跌，今年7月份该公司将增发价格从不低于7.36元调整为不低于7.12元，直至今年11月6日华北制药再次将增发价格调整为不低于5.20元，定向增发的股份也做了相应的调整。

　　统计还显示，目前有60家公司的增发以及定向增发方案处于预案阶段；69家公司的方案获得股东大会通过；34家公司的方案获得证监会批准，等待实施。

　　对于上市公司不惜劳神费力一再修改方案启动增发的情形。瑞银投资银行部执行董事张奋认为，这主要是一些公司急缺资金的缘故。他表示，今年以来的宏观经济环境变化及证券市场的变化都增加了一些公司的资金压力，尤其是接近年关，部分公司的资金压力可能会更加严重。在这种形势下，虽然明知困难很大，但是不少公司也只得不厌其烦地通过重新启动定向增发来缓解资金压力。

　　张奋同时认为，在当前的市场条件下，上市公司的股价仍存在下行风险，因此即便很多公司的增发价格已经很低，相当多的投资者可能仍会对这些定向增发方案退避三舍。

　　国金证券分析师徐炜也持同样的观点，他认为，在目前成功率不大的情况下，上市公司仍不停地启动重组应该属于一种无奈之举。

　　不过，从市场反应来看，近期推出定向增发预案的风神股份、同力水泥、华北制药等几家公司的股价在新方案出台后出现了不错的走势。如同力水泥的股价从预案公布至今上涨了近8成；华北制药、风神股份的涨幅也近5成，并且超过了最新在增发方案中的发行价格。

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