何小林解释道：“方案中回购价格不超过3.5元，回购股份不超过2000万，也不会超过公告里的期限。我们会在董事会的授权范围内进行工作，其他都在公告里很清楚。”

　　黄峰认为，上市公司拟定回购价格，一般是根据公司价值来判定的。天音控股3.5元的回购价，一定程度上提供了相对的安全边际，低于这个价格就可以实施回购，如果高于这个价格，回购计划就有可能搁浅。在利好的刺激下，股价回到3.5元以下的可能性相对来说小些，但是也不意味着完全没有可能。

　　记者调查中发现，实际在部分上市公司的回购方案中，往往有很多地方存在争议，甚至使投资者产生误解。

　　据了解，尽管从道德上来讲，上市公司公布了回购方案，原则上就应该回购股份，但在实际操作中，最后未必一定能实施。

　　也就是说，如果天音控股的股价被炒到3.5元/股以上，那么，天音控股就可以不用回购公司股份了。而且，天音控股的回购期限为二期，2000万股只是回购的最高上限，但实际回购中不一定非要达到这个数量。

　　同时，还有投资者质疑：天音控股以3.5元/股的回购价爆出“利好”，一致行动人再将股价炒作到3.5元以上，从而使得回购不能进行，这种操纵市场的行为是违规的。

　　黄峰对此认为：“上市公司并不能决定二级市场股价的涨跌。天音控股只是提出了回购价格的上限，是正常的市场行为。至于能否实施回购，还是需要根据市场的情况来看。”

　　他指出，国家回购新政出台的目的在于稳定股价，在一定程度上通过缩小股本来提高对股东的回报。如果股价上去了，第一期就无法执行，上市公司很有可能在第二期一起实行。市场需要调整多长时间存在不确定性，上市公司也无法准确判断。

　　华税律师事务所资深律师刘天永认为：“上市公司公布回购决议，对股价的刺激无可厚非。如果以后条件成熟，公司有可能展开新一轮的回购，甚至也有可能采取与大股东协议收购的方式。”

　　北京邦道律师事务所金融证券律师臧小丽表示，目前市场政策还是比较谨慎的，新规定只是起到政策性的导向作用，不会形成所谓的回购“热潮”。

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