本报记者 徐雅玲 成都报道

　　在多家公司终止股权激励机制之时，华新水泥却逆大流，拟以先进方式激励管理层。

　　11月18日，华新水泥(600801.SH)发布公告，董事会薪酬委员会拟实施公司管理层和核心管理人员中期激励计划。激励对象是公司“首五层”的管理人员732人，此次花红发放不超过人民币8200万元。

　　东方证券建材行业分析师罗果指出，在股价大幅下挫，许多企业不得不修订甚至取消原有股权激励机制的时刻，华新水泥此举除了逆大流以外，更重要的是其对未来的行业走势和企业发展充满信心。

　　公告称，该计划涉及到的激励对象范围在公司“首五层”的管理人员732人。但考虑到有奖励过去的表现的因素，所以，只有在2008年1月1日在职至少四年的员工才有资格。

　　虽然，计划的对象没有必要用所得的花红购买华新股票，可是公司鼓励他们至少用一些所得到的现金购买华新股票。

　　但是要得到这笔花红也非一朝一夕，按照计划，不超过8200万元的花红，是按照2008至2010三年总花红约为三年EBITDA(扣除利息、所得税、折旧、摊销之前利润。)总量的1.5%左右，从2008年开始，发放三年，即2008至2010年，具体则是每年公司也可能发放予在职超过四年的员工一个月的工资作为年花红。

　　公告称，基于公司管理层和核心管理人员(包括在公司全职工作的董事、监事)在过去几年内对公司规模的发展壮大所做出的贡献，也鉴于美国次贷危机引起的金融风暴对中国经济发展造成的影响、进而给水泥行业的发展所带来的严重不确定性，董事会薪酬委员会根据第一大股东Holcim集团和第二大股东华新集团的建议，推出激励计划，以达到稳定军心的目的。

　　然而，当华新水泥员工在享受这8200万元的花红激励盛宴之时，许多以前制定过相似股权激励计划的企业却被迫流产。

　　据悉，10月30日，宝钢股份(600019.SH)、中集集团(000039.SZ)、中工国际(002051.SZ)和大连国际(000881.SZ)四家公司宣布终止有关股票期权激励计划。

　　其中宝钢股份表示，与去年初制定的股权激励计划相比，目前资本市场、经营环境发生了诸多重大变化，公司难以在原方案上修改，因此决定终止原激励计划，中集集团也有类似考虑。

　　罗果认为，华新水泥推出高管激励计划之所以能够执行，和财政对水泥行业的支持密不可分。

　　首先是目前公布的基建及廉租房投资政策对水泥行业影响正面，水泥行业基本面在2009年下半年好转的可能性加大；其次基建刺激政策中，2009年铁路投资增长56.3%，大幅超出预期，公路、港口和机场投资分别增长7.7%，20%和30%，最新测算基建水泥需求将增长14.5%；最后是国家计划三年9000亿投资廉租房(平均每年3000亿)，廉租房建设水泥需求增加约2.4倍，将拉动2009年水泥需求增长1个百分点。

　　罗果认为，其推出的动机则是基于行业投资过热，有可能会在资金，人员方面带来激烈的竞争，11月6日，华新水泥公告显示，市场形势不容乐观，2009年或面临挑战：2008年，湖北水泥行业产能投资增长超过100%，过热迹象明显；湖南、四川吸引了多家水泥巨头进入，加剧竞争。江苏市场水泥需求下滑形势已非常明显，在大的宏观背景下，其它各省市的需求形势也难以乐观。同时，公司在各区域市场控制力较弱，随着公司产能的快速增长，或在2009年面临较大挑战。

　　“因此，以股权激励的方式尽量留住人才，发挥企业管理层的主观能动性，才能使华新水泥面对未来竞争之时有底气。”罗果说。

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